备受争议、曾一度被传终止 IPO 的比特大陆于 9 月 26 日晚正式向香港证券交易所（简称：港交所）递交招股说明书，一切传闻不攻自破。
业界预计，比特大陆最高估值有望达到 500 亿美金。如一切进展顺利，比特大陆将成为全球区块链行业第一家通过首次公开募股（IPO）方式走向资本市场的公司，也将成为暨小米、美团之后港交所第三家同股不同权公司。
矿机行业一哥
2009 年 1 月，日裔美国人中本聪进行首次挖矿，获得了创世区块中的 50 个比特币，比特币淘金热由此拉开序幕。
挖矿，简而言之就是通过计算机的算力来生产比特币。按照这个模式，谁拥有的挖矿设备越多、性能越强，赢得比特币的可能性也就越大，也就挣到更多财富。
2013 年 10 月，詹克团和吴忌寒一起创办了数字货币矿机生厂商比特大陆，相继推出了图形加速芯片 BM1380，采用了 55nm 的工艺，这种电路模式被认为是当时最前沿的工艺。2014-2015 年，公司相继推出了 28nm 的芯片 BM1382、BM1384 和 BM1385；2016 年，公司推出了 16nm 的 BM1387 芯片，成为老一代芯片制造商奋力追赶的对象。
经过五年的发展，比特大陆洗掉了几乎所有的竞争对手，覆盖了目前矿机市场 80% 的份额，成为全球最大的加密数字货币矿机公司。
招股书显示，比特大陆如今已经超过拥有 17 年历史的展讯通信（Spreadtrum Communications），成为中国第二大集成电路设计制造商。
2015 年 11 月，比特大陆最新型蚂蚁矿机 S7 量产，这也是比特币矿机界的分水岭。在此之后，比特大陆正式站上金字塔顶端。
根据最新数据显示，“蚂蚁牌”矿机目前占有市场份额的 70%—80%，比特大陆在比特币挖矿专用 ASIC 芯片的市占率将近 8 成，占据绝对垄断地位。比特大陆不仅仅卖矿机，也参与挖矿，直接和间接掌握着 50% 以上的比特币全网算力。
甚至有矿机投资者认为，“掌控着全球算力，且拥有极为庞大的矿场，随着其挖矿规模的扩大，持有大量比特币的矿机厂商实际已经成为了影响币价走向的大玩家。
2017 年 8 月，比特大陆旗下矿池 ViaBTC 基于比特币的主链推出“比特币现金”，从而，比特大陆和比特币现金（BCH）有了千丝万缕的联系。
截至目前，国内三大矿机厂商已经全部开启了上市计划。除了比特大陆，5 月 15 日，港交所披露国内知名“比特币矿机”制造商嘉楠耘智递交招股书；6 月 24 日，号称世界第三的数字货币矿机（BPU）生产商之一亿邦国际递交赴港 IPO 招股书。
惊人的盈利能力
招股书显示，近三年来比特大陆经营状况表现惊人。2015 年的收入为 1.37 亿美元，2017 年已增加至 25.17 亿美元，年复合增长率达 328.2%。净利润也从 2017 年上半年的 8300 万美元增长至 2018 年上半年的 7.43 亿美元，同比增长 794.8%，经调整 EBITDA 为 11.52 亿美元。
业务方面，比特大陆专注于设计用于加密货币挖矿和人工智能的 ASIC 芯片，如今已是中国第二大、全球前十大无晶圆厂芯片设计公司。
目前看来，矿机销售依旧是比特大陆营收的主要来源。2016 年比特大陆蚂蚁矿机的销售量为 26 万台，2017 年猛增至 162 万台，其中 110 万台为比特币或比特币现金的矿机。2017 年，每台矿机平均售价大幅上涨至 1333 美元。
比特大陆客户数量则从 2015 年的近 6000 个增至 2017 年的超过 46000 个，2018 年上半年进一步猛增至超过 8 万个。
2017 年，矿机销售占比特大陆总营收的比例接近 90%，2018 年上半年矿机销售收入为 26.84 亿美元，在总营收中占比近 95%。其中，比特大陆海外市场收入占比超过 50%。
除了矿机销售之外，比特大陆还通过运营矿场向客户提供矿机托管服务，矿工可以通过向矿池贡献算力的方式实现共同挖矿，并分享挖矿回报。
截至 2018 年 6 月 30 日，比特大陆已在中国开设 11 个矿场，位于四川、新疆及内蒙古等地，矿场能够容纳约 200,000 台矿机。
目前比特大陆主要运营两个矿池，即 BTC.com 和蚂蚁矿池，目前以算力计为世界第一大及第二大比特币矿池。
借助强大的研发能力，比特大陆也将工作重点延伸到了人工智能（AI）领域，并取得了可观的成绩。2018 年第一季度，比特大陆推出第二代 AI 芯片 BM1682，并一直与业内领先的 AI 公司合作以探索未来的业务合作机会。
业界普遍认为，挖矿作为维持区块链网络运行的核心以及区块链共识最底层坚持者，是行业中稳赚不赔的一个行当。
“在牛市里，在家里摆两台矿机，不出一年就可以回本，甚至在币价最高的时候半年就能回本。如果你有足够的资金，甚至可以开个矿厂，专门用矿机来挖矿，实现无数人梦寐以求的：躺着赚钱。”
2018 年第一季度，比特币价格腰斩，部分小型比特币矿机价格随币价暴跌而崩盘，而站在食物链顶端的比特大陆，在这一时间段，却赚得盆满钵满。
大佬站台，数字货币低潮期的一剂强心针
招股书显示，比特大陆联合创始人为詹克团和吴忌寒。其中詹克团持股 36%，为第一大股东，吴忌寒持股 20.25% 为第二大股东。另四位创始人为赵肇丰、葛越晟、胡一说、宋文宝分别持有 6.26%、4.18%、4.18%、0.72%。
过去两年，比特大进行过三轮融资，多家知名风险投资基金和私募股权投资机构是比特大陆的投资人。目前，红杉资本旗下基金持有比特大陆约 3.14% 的股权，李开复的创新工场持有 1.13%，私募基金 CrimsonCapital 持有 1.03%，新加坡政府主权基金淡马锡旗下投资公司持有 0.35%。
比特大陆采用同股不同权的 AB 股机制，B 股代表 10 倍投票权。詹克团持有约 40 亿份 B 股，吴忌寒持有约 22.4 亿份 B 股，创始团队牢牢掌控着公司的控制权。
博链财经留意到，中金公司投行部副总经理刘路遥于 2018 年 7 月加盟比特大陆出任 CFO，而中金公司亦是比特大陆此次 IPO 的独家保荐人。
此外，三名中国互联网知名大佬在比特大陆董事会中担任独立非执行董事，包括：搜狗创始人王小川、去哪儿网前总裁孙含晖、北极光创投创始人的邓锋。其中王小川出任企业管治委员会主席、孙含晖出任审核委员会主席，而邓锋出任提名委员会出席。
对于矿霸们争相上市的原因，外界猜测纷纷。有观点认为，很重要的一部分原因是因为数字货币市场今年以来一直处于熊市，导致矿机市场惨淡，矿机商才要抓住窗口期尽快上市。
早前就有报道质疑，随着加密货币市场遭遇大幅度波动，比特大陆大量囤积比特币现金（BCH），可能会被拖垮。
不过，从另外一个维度上看，比特大陆成功上市，它的股票可能会成为 BCH 的 ETF，以便普通证券基金投资者合法合规地进入数字货币市场。所谓 ETF，是一种证券交易所交易基金，可以装进各种各样的资产。例如，将黄金装入 ETF，投资者投资买入相对于 ETF，就相当于间接持有和投资了实物黄金。
比特大陆之前通过卖矿机、挖矿等方式，囤积了大量 BCH。即便剥离掉比特大陆的矿机业务，仅仅是这百万枚 BCH，也有值得投资的价值。
比特大陆的股票在某些程度上可以被视作是 BCH 的 ETF 基金。如果比特大陆成功登陆资本市场上市，各大基金可以通过购买比特大陆股票的方式，间接购入 BCH，从而维持和拉动 BCH 的价值。
比特大陆成功提交招股书、开始 IPO 之旅，将成为全球数字货币低潮期的一剂强心针，给市场带来更多信心。
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