브로드체인(BroadChain) 보도에 따르면, 4월 14일 코인데스크(CoinDesk)는 JP모건(JP Morgan)의 CFO 제레미 바넘(Jeremy Barnum)이 실적 발표 컨퍼런스콜에서 스테이블코인에 대한 우려를 표명했다고 전했습니다. 바넘은 "규제가 기존 은행 예금과 동일한 수준으로 적용되지 않는다면, 스테이블코인이 '규제 아비트리지(regulatory arbitrage)'의 도구로 사용될 수 있다"고 지적했습니다.
그는 일부 스테이블코인 모델이 이미 예금과 유사한 특성을 보이며 이자와 유사한 인센티브를 제공함에도 불구하고, 은행에 적용되는 자본 요건, 유동성 관리, 소비자 보호 등의 규제를 받지 않아 불공정한 경쟁을 초래할 수 있다고 설명했습니다.
"동일한 성격의 상품이라면 동일한 방식으로 규제되어야 합니다. 그렇지 않으면 아비트리지가 발생할 수밖에 없습니다."라고 바넘은 덧붙였습니다.
한편 미국에서는 《클래리티 액트(Clarity Act)》를 포함한 암호화폐 규제 프레임워크가 논의 중에 있습니다. 이는 SEC와 CFTC 간의 규제 권한을 명확히 하고 스테이블코인 시장의 성장을 체계화하기 위한 조치입니다.
현재 논쟁의 핵심은 스테이블코인이 보유 자산에서 발생하는 수익을 사용자에게 분배하는 것, 즉 '이자 지급형 스테이블코인(yielding stablecoin)'의 허용 여부입니다. 코인베이스(Coinbase)를 비롯한 암호화폐 기업들은 이를 지지하는 반면, 은행권은 이러한 스테이블코인이 예금 상품에 가까움에도 상응하는 규제를 받지 않는다는 점을 문제로 제기하고 있습니다.
JP모건은 규제의 명확한 기준 마련을 지지하지만, "규제의 일관성"이 신속한 추진보다 더 중요하다는 입장입니다. 동시에 JP모건은 자체 블록체인 부서인 오니크스(Onyx)를 통해 JPM 코인(JPM Coin)과 토큰화된 예금(tokenized deposits) 등 다양한 제품을 개발하며 결제 시스템의 혁신을 주도하고 있습니다.