저자: a16z 파트너 크리스 딕슨(Chris Dixon), 에디 라자린(Eddy Lazzarin)
Odaily 행성일보 번역 | 아주마(Azuma)
암호화폐 업계에 오래 몸담은 연구자들은 이 산업이 '시장 활성기'와 '암호화폐 겨울'이 반복되는 주기를 통해 발전해 왔다고 말합니다. 지금까지 암호화폐 산업은 세 번의 주요 주기를 경험했는데, 각각 2011년, 2013년, 2017년에 정점을 찍었습니다.
겉으로는 혼란스러워 보이는 이 주기들은 일정한 패턴을 따르며, 대체로 다음과 같은 흐름을 보입니다:
비트코인(BTC) 및 기타 암호자산 가격이 상승하기 시작합니다.
암호화폐에 대한 관심이 높아지며 소셜미디어에서 열기가 뜨거워집니다.
새로운 인재들이 업계로 유입되어 신선한 아이디어와 기술을 가져옵니다.
더 많은 프로젝트와 스타트업이 생겨납니다.
이들이 제품을 출시하며 새로운 영감을 주고, 결국 다음 주기를 촉발합니다.
이를 뒷받침하는 여러 근거가 있습니다. 특히 수백 명의 암호화폐 프로젝트 창립자들과 나눈 대화에서 자주 들었던 이야기가 흥미롭습니다. "저는 2011년(또는 2013년, 2017년)에 암호화폐를 처음 접했어요. 당시 가격이 폭등했고 모두가 이걸 이야기하고 있었죠. 처음에는 단순한 투자 대상으로만 봤지만, 백서와 블로그 글을 읽으며 기술의 가능성에 매료되었습니다."
최근 a16z 내부 프로젝트를 통해 실제 데이터가 이 패턴을 따르는지 확인해 보았습니다. 암호화폐 데이터 과학자 에디 라자린(Eddy Lazzarin)의 도움으로 지난 10년간의 데이터—Reddit 암호화폐 서브레딧 댓글, GitHub 코드 커밋, Pitchbook 데이터—를 분석한 결과는 아래 그래프와 같습니다.
첫 번째 주기: 2009–2012년
암호화폐 산업의 첫 번째 주기는 2011년에 정점을 찍었습니다. 그 전까지는 가장 열성적인 비트코인 지지자들조차 이를 단순한 실험으로 여겼고, 실용적인 가치를 부여하기 어려웠습니다. 이후 기업가들이 암호화폐를 기반으로 비즈니스를 구축할 가능성을 깨닫기 시작했고, 오늘날 주요 암호화폐 거래소, 채굴 장비 제조사, 지갑 서비스 등이 이 시기에 설립되었습니다.
(Odaily 행성일보 주) 위 그래프의 상단부터 하단까지 다섯 가지 지표는 각각 BTC 가격(최상단 주황색), 개발자 활동(파란색), 창업 활동(초록색, 특정 기간 암호화폐 기업의 첫 자금조달 건수 합계), 소셜미디어 활동(보라색), 암호화폐 시가총액(최하단 주황색)을 나타냅니다.
주목할 점은 가격이 하락하기 시작한 후에도 개발 활동, 창업 활동, 소셜미디어 논의는 꾸준히 이어졌다는 것입니다. 이 패턴은 이후 주기에서도 반복됩니다.
두 번째 주기: 2012–2016년
두 번째 주기는 2013년 말 정점에 달했으며, 이때 비로소 기술계를 넘어 일반 대중에게 비트코인이 본격적으로 알려지기 시작했습니다. 이 기간 동안 개발자와 프로젝트 수는 약 10배 가까이 증가했죠. 또한 이더리움(Ethereum)을 비롯한 여러 핵심 프로젝트가 정식으로 출범하거나 자금 조달을 마쳤는데, 특히 이더리움은 2017년 세 번째 암호화폐 열풍의 발판을 마련했습니다. 암호화폐 시장 주기의 핵심 특징은 각 주기가 다음 번 성장의 씨앗을 뿌린다는 점입니다.
세 번째 주기: 2016–2019년
세 번째 주기는 2017년에 최고점을 기록했으며, 암호화폐의 광범위한 가능성이 본격적으로 주류 시장의 관심을 끌기 시작한 시기입니다. 이 주기 동안 개발자와 스타트업의 수도 약 10배 증가하며, 암호화폐 생태계는 비주류 영역에서 진정한 신생 산업으로 도약하는 모습을 보였습니다.
위의 세 주기를 하나의 차트로 비교해 보면(아래 그림 참조), 모든 핵심 지표가 비록 등락을 거듭하지만 장기적으로는 꾸준한 성장세를 유지하고 있음을 알 수 있습니다. 세 주기를 거치며 네 가지 지표의 연평균 복합 성장률(CAGR)은 다음과 같습니다: BTC 가격(196.4%), 개발자 활동(74.4%), 창업 활동(53.9%), 소셜미디어 활동(207.5%).
위 차트 상단에 표시된 프로젝트 로고들은 각 주기를 대표하는 주요 프로젝트들입니다. 특히 세 번째 주기에는 결제, 금융(DeFi), 게임, 인프라, 웹 애플리케이션 등 다양한 분야에서 수십 개의 주목할 만한 프로젝트가 등장했습니다. 이들 중 상당수가 가까운 시일 내에 본격적으로 서비스를 시작할 예정이며, 이는 제4차 암호화폐 주기를 이끌 가능성도 있습니다.
지난 10년간 암호화폐 산업의 혁신을 이끈 수많은 새로운 아이디어, 기술, 프로젝트가 쏟아져 나왔습니다. 앞으로도 개발자와 기업가들이 이 기술의 진화를 주도해 나갈 것이며, 우리는 그들의 다음 성과를 기대하고 있습니다.