출처: Planet Daily, 저자: 왕예
블록체인 관련주란 무엇인가?
블록체인 관련주란 기업의 사업 영역이 블록체인과 연관되어 있어 시장에서 블록체인 테마주로 분류된 주식을 말합니다. 여기서 ‘관련주’란 개념에도 일정한 기준이 있습니다. 비트코인(Bitcoin), 토큰(Token), ICO(Initial Coin Offering)에서 블록체인에 이르기까지, 투자자들이 개념의 본질을 제대로 이해하기도 전에 열풍이 불었고, 많은 이들이 위험을 무릅쓰고 이 ‘도박판’에 뛰어들었습니다. 블록체인은 비트코인과 같지 않으며, 토큰이나 ICO와도 다릅니다. 이는 단지 블록체인이 경제 패러다임을 뒤흔들 것이라는 상상력에 기반한 현상입니다.
기술적으로 블록체인은 분산형 비중앙화 전자 장부입니다. 해시 함수(Hash Function), 비대칭 암호화(Asymmetric Encryption), 합의 메커니즘(Consensus Mechanism)을 활용하며, P2P 네트워크 기반의 다중 노드 유지 및 분산 저장 방식을 채택한 체인 구조의 데이터베이스입니다. 즉, 여러 참여자의 컴퓨터가 자동으로 관리하고, 여러 곳에서 동시에 복제본을 보관하며, 시장의 모든 역사적 거래 기록을 원본 증거로 저장하는 전자 문서 보관소라고 볼 수 있습니다. 이 보관소에는 순차적으로 번호가 매겨진 ‘블록(Block)’이라는 증명서가 정렬되어 있고, 각 증명서에는 여러 ‘거래 기록(Transaction Record)’이라는 원본 회계 증표가 순서대로 묶여 있습니다. 증명서의 순서가 뒤섞이지 않도록 특정 암호화 알고리즘으로 서로 연결되어, 중간에 삽입·삭제·수정이 불가능하고 뒤에만 추가할 수 있는 ‘블록’으로 이루어진 단방향 논리 체인을 형성합니다.
블록체인 관련주에서 말하는 블록체인은 크게 9단계로 나눌 수 있습니다: 디지털 화폐, 디지털 공인, 디지털 자산, 탈중앙화 거래소(DEX), 디지털 신원 인증, 가치 중개, 스마트 계약(Smart Contract), 탈중앙화 자율 조직(DAO, Decentralized Autonomous Organization), 프로그래밍 가능한 사회(Programmable Society). 현재 블록체인 기술은 여전히 발전 단계에 있어 안정적인 사업 모델을 구축하기는 어렵습니다. 블록체인은 단순한 기술을 넘어 인류 사회의 지속 가능성을 위한 새로운 도구이기도 합니다.
블록체인 관련주는 전 세계 시장의 ‘단골 테마’가 되었으며, 미국 나스닥/뉴욕증시(NASDAQ/NYSE), 홍콩 증시(HKEX), 중국 A주 시장 등 어디서나 자금이 몰려들며 새로운 열풍을 일으키고 있습니다. 블록체인 기술이 지금까지 이룬 가장 큰 성과는 바로 ‘디지털 토큰 경제(Digital Token Economy)’의 탄생입니다. 이는 매우 유망한 블록체인 응용 분야를 대표하며, 주로 디지털 경제 발전 과정에서 실제 수요가 있는 다양한 거래 행위가 기존 규제, 인센티브 체계, 거래 비용, 결제 수단 등의 제약으로 효과적으로 실행되지 못하는 문제를 해결하는 데 초점을 맞추고 있습니다.
한편, A주 시장의 많은 상장사들도 이 트렌드를 따라가기 위해 적극적으로 블록체인 ‘라벨’을 붙이고 있습니다. 각종 유동 자금과 기관 투자자들의 ‘부풀리기’ 속에서 투자자들의 블록체인 관련주 투기 열기는 더욱 고조되고 있습니다. 그러나 실제로 블록체인 관련주로 분류된 상장사들은 대부분 실적 기반이 약합니다. 과열된 투기가 지속되면서 블록체인 관련 상장사는 급격히 증가했는데, 초기에는 약 10개에 불과했으나 현재는 관련 종목이 118개로 늘어났습니다.
이 118개 블록체인 관련주 중 66개사는 재무제표에 블록체인 관련 내용을 전혀 언급하지 않았으며, 바비터(Bitcoin)는 나머지 52개사를 대상으로 특별 통계 조사를 실시했습니다.
유통 시가총액 6400억 위안 돌파, 쑨닝이거우(Suning.com) 1위
52개 블록체인 관련주의 총 시가총액은 6443.53억 위안이며, 이 중 쑨닝이거우(Suning.com)가 835.06억 위안으로 1위를 기록했습니다.
블록체인 관련 사업 측면에서, 쑨닝이거우는 2019년 반기 보고서에서 해당 기간 동안 쑨닝 파이낸스(Suning Finance)가 블록체인 기반 팩토링(Factoring) 서비스를 출시했으며, 블록체인+사물인터넷(IoT) 자동차 창고 담보 대출 시스템이 CITE 2019 블록체인 응용 혁신 우수 사례로 선정되었고, 지능형 채권 추심 플랫폼이 중국 은보감(은행보험감독관리위원회) 주관 2018년 리스크 관리 과제에서 2등급 성과상을 수상했다고 밝혔습니다.
또한, 52개 블록체인 관련주 중 유통 시가총액이 100억 위안 미만인 기업은 34개사로 전체의 65.38%를 차지합니다. 100억~200억 위안 사이는 10개사, 200억~500억 위안 사이는 5개사, 500억 위안 이상은 3개사입니다.
총 매출액 약 2900억 위안, 신천기술(Xinchen Technology) 전년 동기 대비 성장률 최고
52개 기업의 2019년 상반기 총 매출액은 2895.22억 위안으로, 전년 동기 대비 12.8% 증가했습니다. 이 중 신천기술(Xinchen Technology)이 131.64%의 전년 동기 대비 성장률로 1위를 차지했습니다.
주목할 점은 신천기술이 블록체인에 ‘특별한 관심’을 보이는 14개 기업 중 하나라는 사실입니다. 앞선 기사에서 신천기술이 반기 보고서에서 블록체인 관련 언급 횟수가 전년 동기 대비 두 배로 증가했다고 소개한 바 있습니다.
블록체인 관련 사업 측면에서 신천기술은 이미 실무 적용을 완료했습니다. 보고 기간 중 회사는 한 대형 금융그룹을 위한 블록체인 기반 고객 정보 공유 시스템을 구축했고, 한 주식회사 은행을 위한 블록체인 기반 공급망 프로젝트도 완료했습니다. 또한 2019년에는 블록체인, 클라우드 컴퓨팅, 빅데이터 등 신기술의 산업 적용 실무와 혁신 연구 개발에 지속적으로 주력했으며, 특히 블록체인 분야의 R&D 투자를 확대했습니다. 주요 오픈소스 블록체인 플랫폼과 커뮤니티 버전을 꾸준히 추적하면서, 무역금융 분야의 업무 강점과 결합해 혁신적인 실무 적용을 추진했고, 합의 알고리즘, 암호화 알고리즘, 크로스체인(Cross-chain) 기술 등 핵심 기술 분야에 대한 심층 연구도 병행했습니다. 블록체인 전문 팀 구축과 자체 개발 BaaS(Business-as-a-Service) 플랫폼 출시를 통해 회사의 블록체인 분야 기반을 더욱 공고히 했습니다.
총 순이익 155억 위안, 삼육공(360)이 4분의 1 차지
52개 블록체인 관련주 기업의 2019년 상반기 총 순이익은 155.11억 위안으로, 전년 동기 대비 9.91% 감소했습니다. 이 중 삼육공(360)이 40.32억 위안의 순이익을 기록하며 가장 높은 수익을 올린 블록체인 관련주 기업이 되었고, 전체 52개 기업 총 순이익의 26%를 차지했습니다.
그러나 삼육공(360)은 재무제표에서 블록체인을 단 두 차례만 언급했습니다. 첫 번째는 보고서 내 일반 용어 해설 부분에서, 회사가 주로 사용하는 핵심 기술을 설명하며 I-IoT 지능형 감지, M-모바일 통신, A-인공지능, B-블록체인, C-클라우드 컴퓨팅, D-빅데이터, E-엣지 컴퓨팅을 통칭해 ‘IMABCDE’라고 명명한 경우입니다. 두 번째는 블록체인 기반 신뢰성 전자 증거 보관 시스템 핵심 기술 개발에 497.5만 위안을 투입한 사례입니다.
종합적으로 보면, 2019년 반기 보고서에서 블록체인을 언급한 52개 블록체인 관련주 기업의 매출액은 전년 동기 대비 12.8% 증가했으나, 순이익은 9.91% 감소했습니다. 향후 발전 가능성은 여전히 주목할 만합니다.