Web3는 창립자, 토큰 홀더, 개발자, 사용자가 모여 진정한 사용자 중심의 탈중앙화 인터넷을 만들어가는 역동적인 생태계입니다. 단 몇 년 만에 Web3는 단순한 인프라와 비전에서 출발해 금융, 예술, 공급망 관리 등 다양한 분야에 걸쳐 혁신적인 사례(예: 자동화된 자산 관리, 파라메트릭 보험, 부동산 토큰화 등)를 만들어냈습니다.
이 글에서는 먼저 Web3 측정 지표가 왜 변화하고 있는지 살펴보고, 더욱 견고한 지표 체계가 Web3 생태계에 어떤 가치를 제공할 수 있는지 설명하겠습니다. 이어서 프로토콜 채택 수준을 평가하고, 다양한 개발자 커뮤니티의 성장 추세를 비교하며, 사용자 활동을 분석하고 Web3가 실현할 가치를 예측하는 데 활용되는 다양한 Web3 측정 지표들을 상세히 다룰 것입니다. Web3 경제가 현실 세계와 점점 더 긴밀하게 연결되면서 이러한 새로운 측정 지표들이 등장하게 되었습니다.
핵심 포인트
현재 추세를 고려할 때, Web3 사용자 수는 2031년까지 10억 명에 이를 것으로 전망됩니다.
Web3 시스템이 창출할 가치는 827조 달러에 달할 것으로 예상됩니다.
암호화폐 사용자 수수료와 실현 거래 가치(TVE)는 Web3 생태계를 깊이 있게 이해할 수 있는 새로운 핵심 지표로 자리매김하고 있습니다.
Web3 지표는 어떻게 진화하고 있나?
기존 Web3 지표는 생태계 성장을 추적하는 데 유용하지만, 지나치게 의존할 경우 문제가 발생할 수 있습니다. 시장이 총예치금(TVL) 같은 ��치를 기준으로 프로젝트에 인센티브를 제공하다 보니, 프로젝트 팀은 제품-시장 궁합이나 실제 유용성보다는 지표 관리에 집중하는 경향이 있습니다. 따라서 프로토콜의 근본적인 건전성을 더 정확히 평가할 수 있는 dApp 수익, 일일 활성 사용자(DAU), 실현 거래 가치(TVE) 등 더 견고한 지표 체계가 필요합니다.
다양한 혁신적인 지표가 등장하면서 역동적인 Web3 생태계를 더 잘 관찰할 수 있게 되었습니다. Web3의 전반적인 발전을 종합적으로 이해하려면 투자, 개발자, 사용자, 생태계 전반을 아우르는 다각적인 지표 세트를 활용해야 합니다.
Web3 지표 변화를 이끄는 주요 트렌드는 다음과 같습니다:
자본 — Web3 생태계가 성숙해지고 금리가 상승함에 따라, 자본은 수익성, 비용 효율성, 전반적인 가치 포착(Value Capture) 등 경제적 지속가능성을 반영하는 지표에 주목하고 있습니다.
개발자 — Web2 개발자가 Web3 생태계로 쉽게 진입할 수 있도록 돕는 개발자 도구들이 속속 등장하고 있습니다.
사용자 — 다양한 확장성 솔루션의 발전이 전환점을 맞이하고 있으며, 거래 수수료는 급격히 낮아져 더 많은 Web2 서비스와 경쟁할 수 있는 수준이 될 것입니다.
생태계 — Chainlink와 같은 핵심 Web3 인프라가 Web3 생태계를 실세계 자산과 연결하는 역할을 하고 있습니다.
아래 지표들은 Web3 생태계의 현재 상황을 완벽히 담아내지는 못하지만, 그 발전 방향을 가늠케 하고, 새롭게 부상하는 Web3 경제를 평가하는 데 더욱 탄탄한 분석의 틀을 제공할 수 있습니다.
프로토콜의 경제적 역량을 측정하는 지표
총 예치 자산(TVL)
총잠금가치(TVL)는 특정 프로토콜에 예치된 디지털 자산의 총 달러 가치를 의미합니다. '사용자 수'처럼 애플리케이션의 사용량이나 성장 속도를 보여주는 일반 지표와 달리, TVL은 프로토콜이 관리하는 자산의 총 규모를 측정합니다. 여기에는 '고래(whale)' 투자자들이 제공한 대규모 유동성도 포함됩니다.
수익 농업(Yield farming)이 2020년 DeFi Summer를 통해 주목받으면서, TVL은 다양한 Web3 프로젝트를 비교하는 핵심 지표로 자리 잡았습니다. 예를 들어, 2020년 10월 21일 Aave의 TVL은 8.99억 달러였지만, 1년 후인 2021년에는 무려 189.7억 달러로 급증했습니다.
Aave의 TVL은 DeFi Summer 기간 동안 20배 이상 증가했습니다.
Web3 생태계가 성장하면서 현실 세계의 자산도 점차 블록체인에 기록되고 있습니다. 이는 Web3와 오프체인 경제가 얼마나 융합되고 있는지를 보여주는 중요한 지표입니다. '현실 세계 자산(RWA)'이란 부동산, 달러 담보 스테이블코인, 탄소 배출권, 원자재 등 전 세계 경제에서 블록체인에 토큰화된 모든 자산의 총 가치를 의미합니다.
세계경제포럼(WEF)에 따르면, Web3 시스템은 전 세계 경제에서 최대 827조 달러 규모의 가치를 창출할 잠재력을 지닌 것으로 분석됩니다. Web3가 현실 세계와 더욱 밀접하게 연결되면서, 기존 시스템은 더욱 안전하고 신뢰를 최소화한(trust-minimized) 인프라로 보강되고 있습니다. 앞으로 더 많은 현실 세계 자산이 블록체인으로 이동하여 안전하게 보관되고, DeFi 및 다양한 dApp에서 활용될 전망입니다.
웹3는 수백조 달러에 달하는 체인상 가치를 실현할 것으로 기대됩니다.
이더리움 L2의 TVL
이더리움은 단일 블록체인에서 점차 모듈형 시스템으로 변화하고 있습니다. 과거에는 모든 거래가 기본 레이어 블록체인에서 처리되었지만, 이제는 Arbitrum, Optimism, zkSync, Starknet 등 다양한 L2 네트워크에서 점점 더 많은 dApp이 운영되고 있죠. L2 TVL의 성장 속도를 살펴보면 이더리움의 확장성 계획이 어떻게 진행되고 있는지, 유동성이 어떻게 흐르는지를 효과적으로 파악할 수 있습니다.
이더리움 L2 네트워크 총 예치 자산(TVL)
dApp 수익
dApp 수익이란 특정 프로토콜이 사용자로부터 거둬들이는 수수료를 의미합니다. 이는 L1 블록체인, 인프라 서비스, 그리고 dApp 자체를 평가하는 핵심 지표로 활용될 수 있습니다.
초기 단계의 Web3 스타트업이나 성장 중인 프로젝트에게는 dApp 수익이 핵심 지표가 아닐 수 있습니다. 하지만 현재 많은 성숙 단계의 프로젝트들이 이 지표에 주목하고 있습니다. Synthetix 창립자인 Kain Warwick은 “제 생각에 암호화폐 사용자 수수료는 다음 단계의 핵심 지표가 될 것입니다.”라고 언급한 바 있습니다.
dApp 수익이 Web3 생태계의 핵심 평가 지표로 부상하는 이유는 다음과 같습니다.
첫째, dApp 수익은 Web3 서비스에 대한 최종 사용자의 실제 수요를 직접적으로 반영하며, 장기적으로 지속 가능한 비즈니스 모델을 가려낼 수 있습니다.
둘째, L2 확장 솔루션은 극도로 낮은 거래 수수료를 제공하며 Web2 서비스와의 경쟁을 목표로 하고 있습니다. 따라서 비교 분석 시 dApp 수익은 매우 중요한 평가 기준이 됩니다.
기존 투자자들 역시 수익성을 중요한 평가 기준으로 삼습니다. 높은 수익을 창출하는 생태계일수록 더 많은 자본이 유입되기 마련이죠.
dApp의 수익은 하위 계층 블록체인과 인프라 서비스에도 이익을 가져다주므로, Web3 생태계의 성패를 가르는 핵심 요소라고 할 수 있습니다.
Web3 생태계 활성화 지표: 개발자 관점
GitHub 스타(Star) 수
GitHub 사용자는 코드 저장소에 '스타'를 눌러 나중에 다시 찾아보거나, 프로젝트에 대한 지지의 의미로 북마크할 수 있습니다. 스타 수 외에도 저장소의 포크(Fork) 수와 기여자(Contributor) 수도 프로젝트의 영향력을 가늠하는 중요한 지표입니다.
최초의 블록체인인 비트코인은 GitHub 저장소 스타 수가 다른 어떤 프로젝트보다 세 배나 많아 그 위상을 잘 보여줍니다. 최근에는 다른 블록체인 프로젝트들도 주목을 받고 있는데요, 대표적으로 ���라나(Solana) 저장소는 9,300개의 스타를 보유하며, 지난해 급성장해 현재 솔리디티(Solidity) 저장소 스타 수(18,100개)의 절반에 육박하는 수치를 기록하고 있습니다.
Web3.js 코드베이스의 스타 수 증가 역시 눈여겨볼 만합니다. 이는 생태계 내에서 Web3 프론트엔드를 개발하는 개발자 규모를 가늠해 볼 수 있는 지표이기 때문입니다.
비트코인(BTC), 솔리디티(Solidity), Web3.js, 솔라나(Solana), 애벌란치고(AvalancheGo)의 GitHub 코드베이스 스타 수 현황입니다.
월간 활성 개발자 수
총 개발자 수는 특정 블록체인 네트워크의 개발 작업에 적극적으로 참여하는 프로그래머의 규모를 의미합니다.
최초의 스마트 계약 플랫폼인 이더리움(Ethereum)은 블록체인 산업의 초기 혁신과 성장을 이끌었습니다. 이더리움은 개발자 커뮤니티를 형성하고 생태계를 확장하는 데 필요한 다양한 개발 도구와 자원을 제공해왔죠. 아래 그래프에서 확인할 수 있듯, 솔라나(Solana)의 성장 곡선은 초기 이더리움의 모습과 유사합니다.
2020년 12월부터 2021년 12월까지 월별 활성 개발자 수 변화 추이.
사용 현황을 보여주는 사용자 지표
고유 온체인 주소(Unique On-chain Addresses)
고유 온체인 주소는 블록체인 상의 고유 주소 총수를 의미합니다. 이는 웹3의 급속한 성장을 이끄는 네트워크 효과와 블록체인 기술을 활용하는 사용자 규모를 가늠할 수 있는 핵심 지표입니다.
모든 블록체인의 고유 주소 총수를 측정하면 웹3의 전반적인 사용 현황을 파악할 수 있으며, 서로 다른 블록체인 간의 활성 주소 수를 비교하면 각 생태계의 특성과 차이를 분석하는 데 도움이 됩니다.
이더리움 고유 주소 수 증가 추이
고유 체인 주소 수는 인터넷 사용자 수와 비교해볼 수도 있습니다. Web3가 인터넷의 진화된 형태라면, 현재 활성화된 체인 주소 수를 인터넷 초기 사용자 수와 비교하는 것은 의미 있는 접근입니다.
a16z의 ‘2022 State of Crypto’ 보고서에 따르면, 현재 이더리움의 활성 사용자는 약 700만~5,000만 명에 이릅니다. 이는 Web3의 현재 보급 수준이 1995년 인터넷과 비슷함을 의미합니다. 이 추세가 유지된다면, Web3 사용자는 2031년까지 10억 명에 달할 것으로 예상되는데, 이는 인터넷이 2005년에 도달한 수준과 일치합니다.
Web3의 보급 속도는 초기 인터넷과 매우 유사합니다.
일일 활성 사용자(DAU)
일일 활성 사용자(DAU)는 특정 애플리케이션의 하루 평균 활성 사용자 수를 의미합니다. 체인 상의 활성 주소 수는 전체 네트워크의 성장세를 보여주지만, 특정 애플리케이션의 성공 여부를 가늠하는 데는 DAU가 더욱 효과적인 지표가 될 수 있습니다.
이 지표는 현재 실제로 어떤 서비스가 사용되고 있는지를 직��적으로 보여줍니다. 개발자들은 이를 통해 성공 가능성이 높은 사례를 파악하고, 해당 프로젝트를 확장하거나 기능을 강화하는 데 집중할 수 있습니다.
NFT 플랫폼 OpenSea의 일일 활성 사용자(DAU) 추이입니다.
웹3가 현실에 미치는 영향을 가늠하는 생태계 지표
암호화폐 시가총액
암호화폐 시가총액은 Web3 생태계 내 모든 토큰의 총 가치를 의미합니다. 이는 Web3 산업 전반의 재정적 건강도를 가늠하는 핵심 지표로, 상승장과 하락장을 판단하는 데 활용됩니다. Web3 산업의 시가총액 성장 추이를 살펴보면, 2017년 초 170억 달러에서 2021년 11월에는 약 2.9조 달러로 크게 증가했습니다.
2019년 9월 이후 암호화폐 시가총액 추이
비트코인 지배율
아래 비트코인 지배율 그래프는 각 토큰이 암호화폐 시가총액에서 차지하는 비중을 보여줍니다. 비트코인 역시 꾸준히 성장하고 있지만, 전체 암호화폐 생태계는 그보다 더 빠른 속도로 확장하며 활발한 움직임을 보이고 있습니다. 이러한 ���세가 지속된다면, 매우 안전하고 탈중앙화된 신뢰할 수 있는 크로스체인 상호운용성 프로토콜이 더욱 필요해질 것입니다.
비트코인(BTC)은 여전히 가장 큰 시장 점유율을 유지하고 있지만, 그 주도적 위치는 점차 약해지고 있습니다.
스테이블코인 총 공급량
스테이블코인은 전체 DeFi 생태계 성장을 뒷받침하는 핵심적인 온체인 금융 원시 요소입니다. 법정통화에 연동된 이 토큰은 온체인 사용자에게 가격 안정성을 제공하며, 웹3 생태계 전반에서 거래 수단으로 널리 쓰이고, 수익 창출(예: yield farming) 및 기타 DeFi 애플리케이션의 담보 자산으로도 활용됩니다.
거래량
거래량은 특정 기간 동안 체결된 거래 건수를 의미합니다. 이더리움 생태계의 일일 거래량은 2020년 초 50만 건에서 2022년 8월 100만 건으로 두 배 가까이 증가했습니다.
암호화폐 시장 전체 가치는 생태계의 재무적 건전성을, 거래량은 거래 처리 능력의 확장성을 보여주는 지표입니다. 생태계가 성장할수록 L2 네트워크의 거래량은 핵심 평가 지표로 부각될 것입니다.
이더리움의 총 거래량은 지난 2년간 약 두 배 증가했습니다.
보증 총 가치(TVS)
TVS는 오라클과 같은 핵심 인프라가 보증하는 시장 내 자산의 총 달러 가치를 말합니다. 체인링크(Chainlink) 오라클은 온체인 스마트 계약에 가격 정보, 기상 데이터, 스포츠 경기 결���, 준비금 증명 등 다양한 데이터를 제공합니다. 예를 들어, 2022년 10월 17일 기준 체인링크 프라이스 피드(Chainlink Price Feeds)는 컴파운드(Compound)에 10억 달러 이상의 스테이블코인을 보증했으며, 이 금액은 모두 체인링크의 TVS에 포함됩니다.
TVS(총 담보 가치)는 핵심 지표로, 오라클 네트워크가 결정론적 블록체인을 외부 시스템 및 실세계 경제와 연결하면서도 높은 수준의 신뢰 최소화와 보안을 유지할 수 있도록 해줍니다.
체인링크의 TVS는 2020년 12월 70억 달러에서 2022년 10월 200억 달러로 약 3배 증가했습니다.
실현 거래 가치(TVE)
TVE(실현 거래 가치)는 웹3 지표로, 프로토콜이 일정 기간 동안 실행한 거래의 누적 금액을 측정합니다. 해당 기간 동안 프로토콜을 통해 처리된 각 거래의 달러 가치를 모두 합산하여 계산합니다. 예를 들어, 누군가 Aave에서 100달러 상당의 ETH를 대출하고 Chainlink Price Feed를 통해 가격을 확인했다면, 이 거래의 TVE는 100달러가 됩니다.
TVS가 특정 시점에서 웹3 인프라가 보장하는 가치를 보여준다면, TVE는 특정 기간 동안 실제로 생성된 활동의 총 가치를 반영합니다. 결국 TVE는 웹3 생태계를 더 깊이 이해할 수 있게 해주는 고급 지표라 할 수 있습니다.
체인링크(Chainlink)의 2022년 총 교환 가치(TVE)는 6조 달러를 넘어섰습니다.
부상하는 웹3 경제
웹3가 성장을 거듭하면서, 다양한 프로젝트들은 인센티브 메커니즘을 통해 개발자를 유치하고 생태계 성장을 도모하며 차세대 애플리케이션을 구축하고 있습니다. 이를 통해 더 많은 사용자를 끌어들이고 궁극적으로 더 큰 가치를 창출하는 선순환 구조가 만들어지고 있죠. 이 같은 긍정적인 피드백 루프 속에서 웹3 생태계는 계속해서 진화하고 있습니다. 더 넓은 시각으로 보면, 웹3의 발전 궤적은 신생 국가 경제의 성장 과정과 닮아 있습니다. 웹3 산업은 자본을 유치해 핵심 인프라를 구축하고 생산성을 높여왔으며, 이제 새로운 시장으로 확장할 준비를 마친 상태입니다.
이 과정에서 체인링크의 탈중앙화 오라클 네트워크는 핵심적인 역할을 수행합니다. 스마트 계약을 안전하고 원활하게 현실 세계와 연결함으로써, 웹3 생태계가 선진국 시장의 성숙한 산업 및 거래와 소통할 수 있는 토대를 마련해 주기 때문이죠. 체인링크의 신뢰 최소화 서비스가 웹3 경제 전반으로 확대되면서, 체인링크가 기록하는 총 교환 가치(TVE)는 웹3의 핵심 성과 지표로 자리매김할 것입니다. 이를 통해 우리는 웹3가 세계 경제에 미치는 광범위한 영향을 보다 선명하게 조망할 수 있게 될 것입니다.