BroadChain에 따르면, 4월 24일 02:30, 2026년 4월, 글로벌 암호화폐 시장은 지정학, 통화 정책 및 기관화 과정의 세 가지 변수가 상호 작용하는 가운데 구조적 분화와 변동성 회복 양상을 보이고 있다. 4월 9일 발효된 미국-이란 임시 휴전 협정 이후, 양측은 호르무즈 해협 통행권에 대해 근본적인 이견을 드러냈다. 미국은 "전면 개방"을 주장한 반면, 이란은 일일 통행 선박을 약 10척으로 제한했으며, 이는 전쟁 전 수준의 8%에도 미치지 못한다. 4월 12일 협상이 결렬되면서 시장은 급격한 변동성을 겪었고, 비트코인은 약 6만 9천 달러까지 하락했으며, 암호화폐 총 시가총액은 하루 만에 1천억 달러 이상 증발했다. 4월 21일 이란이 협상 재개를 선언하면서 비트코인은 7만 6천 달러 이상으로 반등했지만, 4월 22일 휴전 기한이 다시 다가오면서 양측의 강경한 입장이 시장에 압박을 가하고 있다.
연방준비제도(Fed) 측면에서는 트럼프가 파월 해고를 위협하고, 케빈 워시의 지명 청문회가 진행되면서 위원회 내 매파와 비둘기파 간의 의견 차이가 뚜렷해졌다. 정책 독립성에 대한 불확실성으로 인해 달러 지수는 단기적으로 약세를 보였고, 금은 한때 온스당 4,800달러를 돌파했다. 한편, 모건스탠리 현물 비트코인 ETF(MSBT)가 공식 상장되어 첫 주에 1억 달러 이상의 자금을 유치했으며, 수수료율은 0.14%에 불과해 월스트리트가 비트코인을 표준화된 상품 체계에 편입했음을 의미한다.
세 가지 변수가 공동으로 작용하는 가운데, 비트코인은 독특한 회복력을 보여주고 있다. 그러나 기술적 어려움과 해결되지 않은 지정학적 게임으로 인해 시장은 단기적으로 방향성 합의를 형성하기 어렵다. 호르무즈 해협의 통행권 게임은 글로벌 에너지 운송 비용 구조를 재편할 뿐만 아니라, 비트코인이 '통행료' 형태로 국제 에너지 무역 결제 시스템에 편입되도록 추진하고 있다. 분석가들은 협정이 체결되든 아니든 이러한 패턴이 새로운 표준이 될 수 있다고 지적한다. 향후 몇 주 동안 휴전 협정 연장 여부가 암호화폐 시장의 가장 중요한 외부 변수가 될 것이다.