브로드체인(BroadChain) 보도에 따르면, 4월 5일 블록웍스(Blockworks) 공동창립자 마이클 이폴리토(Michael Ippolito)는 암호화폐 업계가 '생존 위기' 수준의 토큰 문제에 직면했다고 지적했습니다. 그의 분석에 따르면, 토큰 공급 증가 속도가 창출하는 가치 증가 속도를 이미 뚜렷하게 앞지르면서 수익이 희석되고 가격이 기본 가치와 괴리되고 있다는 것입니다.
DWF 랩스(DWF Labs)가 공개한 자료에서도 유사한 우려가 확인됩니다. 80% 이상의 프로젝트 토큰 가격이 토큰 생성 이벤트(TGE) 당시 수준보다 낮으며, 대부분의 프로젝트는 3개월 내에 50%~70% 하락했습니다. 이는 토큰 시장에 구조적인 매도 압력이 지속되고 있음을 보여줍니다.
마이클 이폴리토는 또 다른 중요한 지표를 언급했습니다. 전체 시장 시가총액은 비교적 안정적이지만, 개별 토큰의 평균 가치는 약세를 보이고 있습니다. 2021년 대비 약 50% 하락했으며, 대부분의 토큰은 사상 최고점 대비 약 80% 하락한 상태입니다. 수익은 비트코인(BTC) 및 이더리움(ETH) 등 소수의 주요 자산에 집중되는 현상이 두드러집니다.
더욱이, 토큰 가격과 온체인 수익 간의 연관성이 뚜렷하게 약화되었습니다. 프로토콜 수익이 회복되더라도 가격이 함께 상승하지 않는 경우가 많아, 시장이 토큰의 가치 포착 능력에 대한 신뢰를 잃어가고 있음을 시사합니다. 따라서 토큰 경제 모델을 신속히 개선하지 않으면, 시장 자금은 더욱 상위 자산으로 집중될 것이며, 이는 결국 전체 생태계의 활력을 약화시킬 수 있습니다.