서론
블록체인 기술의 분산 원장, 공동 검증 같은 탈중앙화 설계와 평등주의 이념은 국제 통화 체계가 본질적으로 지닌 자발적 특성과 잘 맞아떨어진다.
따라서 국제 통화 분야는 블록체인 기술을 적용하기에 가장 적합한 시나리오다. 기존 시스템을 개선하고 최적화하는 방향이 될 수도 있고, 완전히 새로운 길을 탐색하는 방향이 될 수도 있다. 핵심은 다양한 이해관계자 사이의 조율과 공감대 형성에 있다.
출처 | 『당대금융가』지(2020년 제1호), 원제: 〈국제 지급 체계 개혁과 블록체인 기술〉
최근 페이스북(Facebook)이 암호화폐 리브라(Libra) 백서를 발표하며 전 세계의 주목을 받았다. 그 이유는 크게 세 가지다.
첫째, 페이스북의 사용자 규모가 매우 크다. 전 세계 인구의 약 3분의 1에 달하는 활성 사용자를 보유한 페이스북 생태계를 통해 리브라는 빠르게 글로벌 규모로 확장될 수 있다.
둘째, 리브라는 기존 은행 체계와 적극적으로 연동되는 스테이블코인(Stablecoin) 모델을 채택했다. 일련의 통화와 저위험 자산을 바스켓(Basket)으로 삼아 가격을 연동함으로써 가상통화의 가치 불안정 문제를 해결할 가능성이 있다.
셋째, 리브라는 현재 국경 간 송금(G2P, Cross-border Payment)의 고질적인 문제점을 직접 해결하는 새로운 국제 지급 방안을 제시한다. 이는 국제 지급 체계 개혁에 완전히 새로운 선택지를 제공한다.
본고는 이 세 번째 측면에 초점을 맞춰, 기존 국제 지급 체계의 문제점과 개선 방향을 분석하고 글로벌 금융 인프라 상호연결성 강화를 위한 구체적인 정책 제언을 제시한다.
국제 지급 체계 현황 및 개선 방향
현재 전 세계 국경 간 송금과 자금 정산은 주로 스위프트(SWIFT) 시스템에 의존하고 있다. 업무 방식으로 보면, 국경 간 서비스를 제공하는 은행은 먼저 SWIFT 시스템과 연결되어야 한다. 해당 은행이 SWIFT 접속 자격이 없다면, SWIFT 시스템에 접속 가능한 다른 은행을 대리 은행(Agent Bank)으로 이용해야 한다. 예를 들어, 중국에 사는 학부모가 미국 유학 중인 자녀에게 송금하려면, 학부모의 국내 계좌 은행이나 그 대리 은행이 SWIFT 시스템과 연결되어 있어야 한다. 이를 통해 자금은 SWIFT 시스템을 거쳐 미국 은행으로 이체된다. 동시에, 자녀가 미국에서 계좌를 연 은행도 SWIFT 시스템과 연결되어 있어야 하며, 그렇지 않다면 미국 내 대리 은행을 통해 SWIFT에서 입금된 자금을 다시 해당 은행으로 옮겨야 한다.
전체 SWIFT 체계의 업무 과정은 단계가 많아 오랫동안 비판을 받아왔다. 이로 인해 네 가지 문제가 발생한다. 첫째, 효율성이 낮다. 둘째, '중개 수수료'가 높다. 셋째, 지급 과정에서 문제가 생기면 효과적으로 추적하고 진단하기 어려워 위험 요소가 있다. 넷째, 투명도가 낮아 국경 간 송금이 언제 어떻게 완료되는지 마치 '블랙박스(Black Box)' 속에 있는 것 같다. 물론 SWIFT도 자체 지급 결제 체계를 개선하고 있다. 2017년 초 도입한 글로벌 지급 혁신 프로젝트(GPI)를 통해 SWIFT 참여 은행들과 함께 새로운 국경 간 지급 표준을 세워 속도, 투명성, 예측 가능성을 높이려 노력 중이다. 하지만 신기술이 계속 등장하고 발전하면서 국제 지급 체계를 보다 근본적으로 개선할 여지가 남아 있다.
첫 번째 개선 방향
이 방향은 기존의 상업은행 중심, 다층 계좌 이체 방식의 청산·결제 구조를 블록체인 아키텍처로 옮겨, 중간 단계를 최대한 줄이고 궁극적으로 P2P(Peer-to-Peer) 지급을 실현하는 것을 목표로 한다. 현재 논란의 중심에 선 리브라(Libra)가 바로 이 방향의 대표 사례다.
실제로 업계는 이미 오래전부터 이런 방향으로 관련 탐색을 해왔다. 리플 랩스(Ripple Labs)가 운영하는 리플(Ripple) 코인이 그 예이다. 리플사는 블록체인 기술 기반의 국경 간 송금 솔루션을 제공하며, 고객사 간 서로 다른 통화 지급 체계의 상호운용성(Interoperability)을 보장한다. 고객사는 먼저 자국 통화를 리플 코인으로 바꾼 후, 이를 다시 목적지 국가의 통화로 환전한다. 이렇게 블록체인 기반 토큰 자산인 리플 코인을 이용해 국경 간 송금을 완료하는 것이다. 리브라가 '단순하고 국경 없는 통화'를 만들겠다고 공개 선언하며 규제 당국과 적극 협조하려는 것과 달리, 리플사는 리플 코인을 '디지털 브리지 자산(DBA)'이라 부르며 '토큰(Token)'이라는 용어를 피하려는 경향이 있다. 리플사의 비교적 조용한 포지셔닝은 흥미로운 관찰 포인트다.
두 번째 개선 방향
이 방향은 국경 간 송금의 난제가 본질적으로 기술 문제가 아니라고 본다. 전 세계 각국 중앙은행이 연합해 각국의 지급 체계를 서로 연결하면 문제는 자연스럽게 해결될 수 있다고 주장한다. 예를 들어, 미국의 Fedwire, CHIPS, 영국의 CHAPS, EU의 TARGET 등을 중국의 HVPS와 연결하면 전 세계 차원의 금융 인프라 상호연결성이 구축된다는 것이다.
즉, 기존 계좌 체계를 유지하면서 상위 계층을 연결해 하위 계층의 상호운용성을 달성하려는 접근법이다. 하지만 이 방식은 국경 간 자금 흐름에 더 복잡한 국제 사법관할권 및 규제 문제를 동반할 뿐만 아니라, 기존 SWIFT 모델보다 실제 효율성이 더 높을지에 대해서는 추가 분석과 검토가 필요하다.
부상 중인 세 번째 개선 방향
이 방향은 각 상업은행이 공동으로 지급 인프라를 구축하는 것에 중점을 둔다. 즉, 각국 상업은행 간에도 새로운 국경 간 송금 연합 체계를 세울 수 있다는 개념이다. 예를 들어, EU가 추진 중인 'PEPSI'는 현재 BNP Paribas, Deutsche Bank를 포함한 약 20개 유럽 주요 은행의 지지를 받고 있다. 이 이니셔티브는 참여 은행들이 공동으로 구축한 지급 인프라를 기반으로, 미국의 Apple Pay나 중국의 Alipay처럼 국경 간·은행 간 지급 능력을 제공해 실시간 무현금 지급을 실현하는 것을 목표로 한다. 각국 중앙은행이나 대규모 지급 시스템 같은 상위 인프라를 연합하는 것보다 시스템 내부에서 조율이 훨씬 수월하고 추진 속도도 더 빠르다. 분명히, 이렇게 부상하는 새로운 국경 간 송금 연합 체계는 블록체인 기술 적용에 매우 적합하다.
암호화폐 충격에서 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)로의 진화
최근 전통적 계좌 체계에 가장 큰 충격을 준 것은 암호화폐의 등장과 그 배경에 있는 블록체인 기술의 발전이다. 점점 더 많은 사람들이 기존의 계좌 기반, 기관 간 다단계 계좌 이체 방식의 지급에 대해 의문을 제기한다. 기존 지급 체계를 완전히 벗어나, 자금을 한쪽에서 다른 쪽으로 직접 전송하는 P2P 거래를 실현할 수는 없을까? 중개 기관이나 복잡한 이체 과정 없이 말이다.
이것이 바로 '디지털 현금(Digital Cash)' 개념이다. 이 아이디어의 기원은 사실 매우 오래되었다. 오래전부터 암호학자들은 이메일이 암호화와 전자서명을 통해 전송되듯, 현금도 '디지털 봉투(Digital Envelope)'에 담아 암호화하고 전자서명한 후 한쪽에서 다른 쪽으로 직접 보낼 수 있지 않을까 생각해왔다. 현대 암호학과 컴퓨터 통신 기술의 발전이 이런 아이디어를 점차 현실로 만들고 있다. 마크 저커버그가 미국 의회 청문회에서 반복해 강조한 "누구나 문자 메시지를 보내는 것처럼 간단하게 리브라를 송금할 수 있다"는 말이 바로 이런 목표를 의미하며, JP모건이 곧 출시할 암호화폐 JPM Coin도 같은 접근법을 따른다.
즉, 암호화폐의 충격 아래 글로벌 통화 지급 체계의 개선 방향은 매우 명확해졌다. 현재 각국에서 진행 중인 CBDC 실험—캐나다 중앙은행의 Jasper 프로젝트, 싱가포르 MAS의 Ubin 프로젝트, ECB와 일본은행의 Stella 프로젝트 등—은 대부분 블록체인 기반 암호화 디지털 화폐 실험이지만, 아직까지는 도매(기관용) 응용 시나리오에 머물러 있다. 중앙은행은 전통적으로 소매(개인용) 업무에 약하다고 여겨지며, 일각에서는 디지털 화폐가 일반 대중에게 유통되면 중앙은행이 막대한 운영 비용과 수요 압박에 직면하고, 상업은행의 대출 사업이 타격을 받아 '협의은행(Narrow Banking)' 현상이 발생할 수 있다고 우려한다. 따라서 많은 국가의 중앙은행이 CBDC 발행에 관망 태도를 취하거나 스테이블코인 모델을 선호하는 경향이 있다. 다만 어느 정도는 도매용 CBDC가 기존 대규모 지급 시스템을 완전히 대체할 가능성도 있다.
또한, 암호화폐가 반드시 블록체인 기반으로 발행되어야 하는지에 대해서는 업계 내 논쟁이 많다. 많은 사람들이 그렇다고 믿지만, 필자는 동의하지 않는다. 지난 40년간 암호화폐 발전 역사를 보면, 블록체인 기반 암호화폐도 있고 그렇지 않은 암호화폐도 있다. 예를 들어 암호학자 데이비드 차움의 E-Cash는 학술적으로 성공한 실험이었으며, 이는 블록체인 기반이 아니었다. 따라서 중앙집중식이든 탈중앙화 모델이든, 블록체인 기반이든 아니든, 계좌 기반이든 가치/토큰 기반이든, 국경 간 송금 비용을 낮추고 효율성을 높일 수 있다면 모두 연구하고 관심을 가질 만하다.
그러나 암호화폐와 블록체인 기술의 발전 방향은 여전히 가장 중요한 선도적 이슈이며, 심층적 연구가 반드시 필요하다. 예를 들어 앞서 언급한 각국 대규모 지급 시스템의 상호연결성 구축도 블록체인 아키텍처 하에서 고려해볼 수 있다.
정책 제언: 공·사 협업, 경쟁을 통한 우수 사례 선정
SWIFT 체계에 대한 비판은 기술적 차원에만 국한되지 않는다. SWIFT 체계는 전 세계 국경 간 송금·청산·결제에 중요한 긍정적 역할을 해왔지만, 동시에 국제 통화 지급 체계 내 독점적 기관으로 간주되기도 한다. 특히 달러 계좌를 매개로 제재와 장외관할 도구로 자주 활용되는 점에서, 많은 이들이 이를 개선하거나 심지어 '탈-SWIFT화'를 희망하고 있다. 물론 완전한 탈-SWIFT화는 극단적이고 실��하기 어렵지만, 기존 국제 지급 체계를 개선하는 것은 충분히 가능하다. 이러한 비판과 불만은 한 가지 사회적 흐름을 반영한다. 사회는 공공 인프라나 공공적 성격을 띤 영역이 특정 집단이나 소수에 의해 독점·조작되는 것을 원하지 않는다. 이에 따른 잠재적 위험, 높은 비용, 사회 복지에 미치는 피해가 점차 대중의 경각심을 높이고 있다.
일부 혁신 기술은 이러한 기존 국제 지급 체계 개선 목표를 달성하는 데 도움이 될 수 있다. 앞서 언급한 암호화폐와 블록체인 기술이 그 예이다. 다만, 블록체인 자체에 대해서도 구분이 필요하다. 이론적으로, 퍼블릭 체인만이 진정한 탈중앙화·탈중개 구조이며, 어느 한 주체도 전체 체계를 장악할 수 없다. 반면, 프라이빗 체인은 본질적으로 기존 정보시스템과 큰 차이가 없으며, 컨소시엄 체인은 인정된 컨소시엄이 공동으로 관리한다.
구체적인 실행 단계에 이르면, 문제 해결은 기술적 난제뿐 아니라 다양한 이해관계자의 이익 조율과 균형도 요구한다. 대표적인 사례로 페이스북이 리브라 발행을 발표했을 때의 반응을 들 수 있다. 페이스북의 초기 의도는 국경 없이 가치가 안정된 세계 통화를 만들고, 진정으로 보편적인 금융 인프라를 창출하는 것이었다. 그러나 이 소식이 알려지자마자, 기업 이익이 국가 이익과 얼마나 부합하는지, 민간 부문이 공공 정신을 갖췄는지, 일반 대중이 페이스북의 은밀한 조작을 어떻게 막을 수 있는지, 각국이 리브라에 대해 어떻게 국경 간 금융 규제를 할 것인지 등 다양한 비판과 우려가 쏟아졌다.
이는 문제의 복잡성이 우리의 상상을 훨씬 뛰어넘고 있음을 보여준다. 공공 부문은 공공 정신을 갖추고 있지만 혁신 능력이 부족하고, 민간 부문은 혁신 능력은 있지만 공공 정신 부족을 의심받는다. 이를 해결하기 위한 방안은 공공 부문과 민간 부문의 '협업'이다. '정부 감독, 민간 운영' 방식으로, 공공 부문의 지도 아래 조건과 역량을 갖춘 일부 민간 기관이 보편적 금융 인프라 구축을 탐색하도록 허용하는 것이다. 이는 꿈처럼 들릴 수 있지만, 꿈을 이루기는 쉽지 않다. 그럼에도 적극적으로 장려되어야 한다.
국제 지급 분야에서 우리는 두 가지 차원의 기대를 가진다. 하나는 특정 집단에 장악되지 않으면서 공신력을 갖춘 글로벌 보편적 지급 플랫폼의 등장이고, 다른 하나는 글로벌 디지털 통화의 등장이다. 비교해보면, 두 번째 목표는 첫 번째 목표보다 실현하기 훨씬 어렵다. 비트코인, 이더리움 같은 대규모 가상통화 실험이 전 세계를 휩쓸고 있는 가운데, 많은 기관이 성급하게 자체 코인 발행을 선언하고 있는데, 이는 결코 진지한 태도가 아니다. 통화에 대해서는 어느 정도 경외심을 가져야 한다.
위 두 가지 기대는 난이도가 다르긴 하지만, 첫 번째 목표가 달성되면 두 번째 목표도 고민해볼 수 있다. 만약 각국의 금융 인프라를 연결해 글로벌 금융 인프라를 구축한다면, 다음 단계로는 이 인프라 위에 E-SDR(계좌 기반 전자 SDR)이나 D-SDR(가치/토큰 기반 디지털 SDR)을 발행하는 것을 고려할 수 있다. 다만, SDR을 글로벌 통화로 전환하는 것은 복잡한 국제 정치적 조율과 협상이 필요하며, 이 과정에서 SDR 바스켓 구성도 현재와는 달라질 수 있다.
한편, 첫 번째 목표—즉, 특정 집단에 장악되지 않는 글로벌 통합 지급 플랫폼 구축—을 달성하기 위해서는 건전한 경쟁이 필요하다. 인프라의 상호연결성은 통일된 계획 하에 추진될 수 있지만, 통합 지급 플랫폼의 접속과 운영은 단일 기관이 독점해서는 안 된다. 독점은 결코 바람직하지 않다. 사용자에게 선택권을 주고, 경쟁을 통해 우수 사례를 선정해야 모든 이해관계자에게 이익이 된다. 또한, 이렇게 함으로써 각국과 각 기관은 서로 다른 경로에서 효과적으로 경쟁하며, 각자의 장점을 발휘하고 서로를 존중하며 공존할 수 있다.
결론: 국제사회의 ‘자조성’ 체계에서 얻는 교훈
현행 국제 통화 체계는 '브레턴우즈 체제–자메이카 협정'으로 이루어진 달러 기축 체계이다. 그러나 국제정치학 관점에서 보면, 국제 질서의 본질은 무정부 상태이며, 국제사회의 본질은 자조성 체계이다. 여기에는 '미리 정해진 권위'란 존재하지 않는다.
시진핑 주석은 2014년 평화공존 오항원칙 발표 60주년 기념 대회 연설에서 "우리는 공동으로 국제 관계의 민주화를 추진해야 한다. 세계의 운명은 각국 국민이 공동으로 결정해야 하며, 세계의 일은 각국 정부와 국민이 공동으로 협의해 처리해야 한다. 국제 사무를 독점하려는 생각은 시대에 뒤떨어진 것이며, 국제 사무를 독점하려는 행동 역시 결코 성공할 수 없다"고 강조했다.
본질적으로, 블록체인 기술의 분산 원장, 공동 검증 같은 탈중앙화 설계와 평등주의 이념은 국제 통화 체계가 지닌 자발적 특성과 천연적으로 잘 부합한다. 따라서 국제 통화 분야는 블록체인 기술을 적용하기에 최적의 시나리오이며, 기존 시스템의 개선·최적화일 수도 있고, 완전히 새로운 탐색일 수도 있다. 핵심은 다양한 이해관계자 간 조율과 공감대 형성에 있다.