Menurut data The Block yang dirangkum BroadChain per 9 April, pasar berjangka Bitcoin di Chicago Mercantile Exchange (CME) terus menunjukkan pelemahan. Posisi terbuka rata-rata harian untuk kontrak berjangka Bitcoin Maret 2026 tercatat turun di bawah $8 miliar, lalu menyusut lagi menjadi sekitar $7,2 miliar pada awal April—level terendah sejak Februari 2024. Ini sekaligus menjadi penurunan bulanan kelima secara berturut-turut. Sementara itu, volume perdagangan bulanan pada Maret anjlok ke $163 miliar, hampir setengah dari puncaknya di Januari 2025.
Analisis pasar mengungkapkan bahwa penurunan ini terutama dipicu oleh penutupan besar-besaran posisi "trading basis". Sebelumnya, berbagai lembaga keuangan mendorong pertumbuhan posisi di CME dengan strategi membeli ETF spot dan menjual short kontrak berjangka CME, untuk mengeruk keuntungan dari selisih harga (basis). Namun, seiring turunnya harga Bitcoin dari puncak $120.000 ke level di bawah $70.000, tingkat pengembalian tahunan dari strategi basis ini menyusut signifikan.
Kini, tingkat pengembalian basis yang sekitar 5% sudah mendekati tingkat suku bunga bebas risiko sekitar 4,5%. Setelah memperhitungkan biaya pendanaan dan risiko pihak lawan, ruang arbitrase praktis sudah hilang, mendorong dana berleverage untuk keluar dari pasar.