博链 BroadChain को जानकारी मिली है कि 28 अप्रैल, Q1 2026 में, क्रिप्टो एक्सचेंजों पर कमोडिटी परपेचुअल कॉन्ट्रैक्ट्स (सोना, चांदी, कच्चा तेल) का साप्ताहिक ट्रेडिंग वॉल्यूम 38.1 मिलियन डॉलर से बढ़कर 25 बिलियन डॉलर हो गया, जो 65,463% की वृद्धि है। पारंपरिक परिसंपत्तियों का टोकनाइजेशन अगले 5-10 वर्षों में क्रिप्टो क्षेत्र की प्रमुख कहानी बनता जा रहा है, और Pre-IPO टोकनाइजेशन इस लहर की नवीनतम शाखा है।
अप्रैल में, Bitget, Gate और Binance (PreStocks के माध्यम से) ने लगभग एक साथ SpaceX से संबंधित टोकनाइज्ड उत्पाद लॉन्च किए। हालांकि अनुपालन मार्ग अलग-अलग हैं, मूल तर्क एक ही है: पहले केवल अति-उच्च नेट वर्थ व्यक्तियों के लिए उपलब्ध Pre-IPO इक्विटी शेयरों को छोटे भागों में बांटकर खुदरा निवेशकों को बेचना।
पारंपरिक Pre-IPO सेकेंडरी मार्केट एक दशक से अधिक समय से मौजूद है, 2024 में वैश्विक ट्रेडिंग वॉल्यूम 160 बिलियन डॉलर था, जिसमें अमेरिकी डायरेक्ट सेकेंडरी मार्केट का हिस्सा 61.1 बिलियन डॉलर था। खरीदार ज्यादातर फैमिली ऑफिस, सॉवरेन वेल्थ फंड और संस्थागत निवेशक होते हैं, न्यूनतम निवेश राशि आमतौर पर 10 मिलियन डॉलर से अधिक होती है, जिससे खुदरा निवेशक स्वाभाविक रूप से बाहर हो जाते हैं। लेन-देन SPV (स्पेशल पर्पज व्हीकल) के माध्यम से पूरा होता है: मूल शेयरधारक शेयरों को एक नई शेल कंपनी में स्थानांतरित करते हैं, जो फिर नए खरीदार को इक्विटी बेचती है; खरीदार को सीधे शेयर नहीं बल्कि SPV में हिस्सेदारी मिलती है।
बाजार कुछ शीर्ष लक्ष्यों पर अत्यधिक केंद्रित है। SpaceX, OpenAI, Anthropic जैसे अमेरिकी AI और अंतरिक्ष दिग्गज लगातार 30-40% ट्रेडिंग वॉल्यूम पर कब्जा करते हैं, और ByteDance, Stripe आदि को मिलाकर, शीर्ष 15 कंपनियों का कुल हिस्सा लगभग 83% है। यह बताता है कि क्यों Bitget और Gate केवल एक SpaceX टोकन के साथ आसानी से 100 मिलियन डॉलर से अधिक जुटा सकते हैं - उच्च गुणवत्ता वाली Pre-IPO परिसंपत्तियों की आपूर्ति दुर्लभ है, जबकि मांग अत्यधिक केंद्रित है।
अधिकांश लक्ष्य अमेरिकी कंपनियां हैं, और CFIUS (कमेटी ऑन फॉरेन इन्वेस्टमेंट इन द यूनाइटेड स्टेट्स) मुख्य नियामक बाधा बन गया है। यह एजेंसी AI, सेमीकंडक्टर, रक्षा जैसे संवेदनशील क्षेत्रों में विदेशी निवेश को प्रतिबंधित करती है; प्रतिबंधित क्षेत्राधिकार (जैसे चीन, रूस, ईरान) के अंतिम लाभार्थियों द्वारा SpaceX या Anthropic के शेयरों की खरीद सख्त जांच के अधीन होगी। विक्रेता आमतौर पर ऐसे खरीदारों को प्रतिबंधित करते हैं, GP SPV स्तर पर UBO ड्यू डिलिजेंस करता है, लेकिन गहरी संरचनाएं अभी भी छिपे हुए लाभार्थियों को उजागर कर सकती हैं, जिससे लेन-देन विफल हो सकता है।