24 अप्रैल को, Ebang International ने आधिकारिक तौर पर अमेरिकी SEC के पास IPO आवेदन दायर किया। कंपनी का लक्ष्य NYSE या NASDAQ पर सूचीबद्ध होकर 100 मिलियन डॉलर जुटाना है।
यह Ebang International का पूंजी बाजार में तीसरा प्रयास है। इससे पहले, कंपनी को हांगकांग स्टॉक एक्सचेंज (HKEX) पर दो बार असफलता मिली थी, क्योंकि वह "सूचीबद्ध होने की उपयुक्तता के सिद्धांत" पर खरी नही�� उतरी और कई मुकदमों में उलझी हुई थी।
इस बार, जबकि प्रतिस्पर्धी कंपनी Canaan Creative पर शॉर्ट-सेलिंग फर्म ने "धोखाधड़ी" के आरोप लगाए हैं और चीनी ADR शेयरों को विश्वास संकट का सामना है, Ebang International ने अमेरिका में सूचीबद्ध होने का रास्ता चुना है। यह कदम एक अनिश्चित भविष्य की ओर इशारा करता है।
Ebang इतनी जल्दी सूचीबद्ध क्यों होना चाहता है?
मौजूदा हालात को देखते हुए, अमेरिका में IPO की कोशिश शायद सबसे खराब समय पर की जा रही है।
हालांकि, Ebang International का यह जोखिम भरा कदम उसकी गंभीर आर्थिक मजबूरी की वजह से है—कंपनी वास्तव में पैसे की कमी से जूझ रही है।
ड्राफ्ट प्रॉस्पेक्टस के मुताबिक, 2018 और 2019 में Ebang International की आय क्रमशः 319 मिलियन डॉलर और 109 मिलियन डॉलर रही, जबकि शुद्ध लाभ/हानि क्रमशः 11.81 मिलियन डॉलर और 41.07 मिलियन डॉलर का नुकसान दर्ज किया गया। प्रतिस्पर्धी Canaan Creative से तुलना करें तो 2019 में Ebang की कुल आय उसकी आधी भी नहीं थी।
इसके अलावा, Ebang International का कैश फ्लो हालात भी अच्छे नहीं हैं। प्रॉस्पेक्टस के अनुसार, 2018 में कंपनी का ऑपरेटिंग एक्टिविटीज से कैश फ्लो 108 मिलियन डॉलर नेगेटिव था, जबकि 2019 में यह 13 मिलियन डॉलर नेगेटिव रहा।
साथ ही, 31 दिसंबर, 2019 तक, Ebang International की बैलेंस शीट पर 13.74 मिलियन डॉलर की अन्य देयताएं और 11.83 मिलियन डॉलर के वेतन देय थे।
प्रॉस्पेक्टस में कहा गया है कि अतीत में Ebang International ने अपनी कार्यशील पूंजी की जरूरतें मुख्य रूप से ऑपरेशन से आए कैश फ्लो, शेयरधारकों के निवेश और बैंक ऋण से पूरी की हैं।
लाभप्रदता में गिरावट और कैश फ्लो की कमी की वजह से, Ebang International के पास अब अपने विकास की जरूरतों को पूरा करने के लिए पर्याप्त नकदी संसाधन नहीं बचे हैं।
Hulian Maibo के विश्लेषण के मुताबिक, Canaan Creative लगभग एक साल से कोई नया माइनिंग रिग पेश नहीं कर रहा है, जबकि उसका नवीनतम Wingbit E12 सीरीज माइनर पिछले साल मई में ही लॉन्च किया गया था।
वहीं दूसरी ओर, Bitmain, Shenma Miner और Canaan Creative ने पिछले छह महीनों में क्रमशः 7nm Ant S19 सीरीज, 8nm Shenma M30S और Avalon A11 सीरीज के हाई-हैश रेट वाले माइनर लॉन्च किए हैं, जिनकी ऊर्जा दक्षता भी बेहतर है।
जबकि Ebang International का Wingbit E12 सीरीज माइनर अभी भी 10nm तकनीक पर आधारित है, जिसका हैश रेट 55T/s और ऊर्जा दक्षता 57W/T है। यह लगभग Canaan Creative के पिछली पीढ़ी के A1066 Pro माइनर जितना ही है।
हालांकि, प्रॉस्पेक्टस में Ebang International ने दावा किया है कि उसके नवीनतम 8nm और 7nm चिप आधारित माइनरों का डिजाइन 2019 में ही पूरा हो गया था, लेकिन अभी तक उन्हें लॉन्च नहीं किया गया है।
प्रॉस्पेक्टस के अनुसार, 2018 और 2019 में Ebang International के अनुसंधान एवं विकास (R&D) खर्च क्रमशः 43.5 मिलियन डॉलर और 13.4 मिलियन डॉलर थे, यानी 2019 में R&D खर्च में 69.2% की भारी गिरावट आई।
R&D खर्च में तेज गिरावट की वजह से, Ebang International के माइनर प्रदर्शन में प्रतिस्पर्धियों से पिछड़ गए हैं, जिससे उसके माइनरों की कीमतें भी कम रहीं।
प्रॉस्पेक्टस के वित्तीय आंकड़ों के मुताबिक, 2019 में Ebang International के माइनरों की प्रति T हैश रेट औसत बिक्री कीमत 15 डॉलर थी, जबकि Canaan Creative के माइनरों की यह कीमत 19 डॉलर थी।
इसके अलावा, Ebang International के माइनरों की बिक्री में भी भारी गिरावट आई है। आंकड़ों के मुताबिक, 2018 में कंपनी के लगभग 416,000 माइनर बिके, जबकि 2019 में यह संख्या घटकर 290,000 रह गई। एकल माइनर की औसत बिक्री कीमत भी 737 डॉलर से गिरकर 304 डॉलर पर आ गई।
मुख्य व्यवसाय से आय में तेज गिरावट के कारण, Ebang International ने नए व्यापार विस्तार के अवसर तलाशने शुरू कर दिए हैं। Bitmain और Canaan Creative के विपरीत, जो AI क्षेत्र में निवेश कर रहे हैं, Ebang International ने त्वरित आय के स्रोत के रूप में क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंज व्यवसाय पर ध्यान केंद्रित किया है।
प्रॉस्पेक्टस में, Ebang International ने चीन से बाहर एक क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंज स्थापित करने की योजना की घोषणा की है, जो क्रिप्टो समुदाय को ट्रेडिंग से जुड़ी सेवाएं प्रदान करेगा।
फिलहाल, जबकि अमेरिका और चीन दोनों में क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंजों के लिए नियामक नीतियां अस्पष्ट हैं, Ebang International का एक्सचेंज व्यवसाय में कदम रखना एक जोखिम भरा कदम है, जो उसके IPO की सफलता की संभावना को और भी अनिश्चित बना देता है।
अमेरिकी बाजार में सूचीबद्ध होना: जीवन-मरण का सवाल
क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंज व्यवसाय की तुलना में, Ebang International के अमेरिकी बाजार में सूचीबद्ध होने की संभावना को और भी अनिश्चित बनाने वाला एक बड़ा कारण यह है कि उसके खिलाफ पहले से दायर कई मुकदमे अभी तक निपटाए नहीं गए हैं।
उदाहरण के लिए, सितंबर 2018 में, Ebang International "Yindou Web P2P डिफॉल्ट मामले" में शामिल हो गया, जहां Ebang International और Yindou Web के वास्तविक नियंत्रक के बीच 520 मिलियन डॉलर के अज्ञात धन प्रवाह का मामला सामने आया। कुछ पीड़ितों को शक है कि यह संपत्ति का हस्तांतरण था।
उसी साल, Ebang International पर एक खनिक ग्राहक मा शियाओयून (Ma Xiaoyun) ने मुकदमा दायर किया, जिन्होंने 13 मिलियन डॉलर में 500 Wingbit E10 माइनर खरीदे थे। ये माइनर बार-बार खराब हो रहे थे और तीन महीने के भीतर 873 बार मरम्मत के लिए वापस भेजे गए। इस मामले का अभी तक कोई नतीजा नहीं निकला है।
दिसंबर 2023 में, A-शेयर सूचीबद्ध कंपनी झोंगयिंग इंटरकनेक्शन ने एक घोषणा जारी कर कहा कि उसकी सहायक कंपनी ने ईबैंग (EBANG) से माइनिंग उपकरणों के लिए भुगतान तो कर दिया, लेकिन उसे सामान नहीं मिला। इसके बाद ईबैंग इंटरनेशनल पर अनुबंध धोखाधड़ी का मुकदमा दायर कर दिया गया। ईबैंग इंटरनेशनल ने इन आरोपों को "दुर्भावनापूर्ण" बताते हुए जवाबी कार्रवाई की। दोनों पक्षों के बीच यह कानूनी लड़ाई अभी भी जारी है और अब तक कोई फैसला नहीं हुआ है।
इन मुकदमों के अलावा, ईबैंग इंटरनेशनल के अमेरिकी स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध होने के प्रयासों पर एक और बड़ा खतरा मंडरा रहा है। यह खतरा है लकीन (Luckin) कॉफी के कारण पैदा हुआ विश्वासघात का संकट, जिसकी चपेट में कई अन्य चीनी कंपनियां भी आ चुकी हैं।
2 अप्रैल को लकीन कॉफी ने खुद ही अपनी वित्तीय धोखाधड़ी का खुलासा किया था। इसके बाद से गेंशुइक्सुए (Genshuixue) और आईक्यूआईयाई (iQIYI) जैसी कंपनियों पर शॉर्ट-सेलिंग फर्मों ने 'धोखाधड़ी' के आरोप लगाए। ईबैंग की प्रतिद्वंद्वी कंपनी कैनन क्रिप्टो (Canaan) का भी यही हाल हुआ। नवंबर 2023 में सूचीबद्ध होने के बाद उसके प्रदर्शन में तेज गिरावट आई, जिसमें 1 अरब युआन का भारी घाटा और बाजार पूंजीकरण में 70% की गिरावट शामिल है। बाद में शॉर्ट-सेलिंग फर्मों ने उस पर भी धोखाधड़ी के आरोप लगा दिए।
अमेरिकी स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध चीनी मूल की कंपनि��ों (चाइनीज़ एडीआर्स) में पैदा हुए इस विश्वास संकट ने ईबैंग इंटरनेशनल के रास्ते की रोशनी और कम कर दी है। हालांकि, अगर ईबैंग पूंजी बाजार तक पहुंच नहीं बना पाती, तो माइनिंग उपकरण बनाने वाले उसके प्रतिद्वंद्वियों के बढ़ते दबाव के आगे उसकी स्थिति और भी नाजुक हो जाएगी।