BroadChain获悉，Kraken की मूल कंपनी Payward ने हाल ही में 20 बिलियन डॉलर के मूल्यांकन पर 800 मिलियन डॉलर की फंडिंग जुटाई, जिसके बाद उसने IPO योजना को स्थगित कर दिया। लेकिन पिछले पांच महीनों में, कंपनी ने लगातार फेडरल रिजर्व का मास्टर अकाउंट प्राप्त किया, डेरिवेटिव्स क्लियरिंग इंफ्रास्ट्रक्चर का अधिग्रहण किया, दुनिया का सबसे बड़ा टोकनाइज्ड इक्विटी उत्पाद लॉन्च किया, और Nasdaq के साथ साझेदारी की। विश्लेषक Alex Weseley ने बताया कि 20 बिलियन डॉलर का मूल्यांकन केवल Kraken की "क्रिप्टो एक्सचेंज" के रूप में पहचान को दर्शाता है, जबकि इसकी क्लियरिंग क्षमता, बैंकिंग लाइसेंस और टोकनाइज्ड सिक्योरिटीज इंफ्रास्ट्रक्चर के विकल्प मूल्य को बाजार में अभी तक शामिल नहीं किया गया है।
Kraken ने 2025 में 2.2 बिलियन डॉलर का एडजस्टेड रेवेन्यू हासिल किया, जो साल-दर-साल 33% की वृद्धि है, और एडजस्टेड EBITDA 531 मिलियन डॉलर रहा। प्लेटफॉर्म पर संपत्ति 48 बिलियन डॉलर, ट्रेडिंग वॉल्यूम 2 ट्रिलियन डॉलर और सक्रिय खाते 5.7 मिलियन हैं। आय संरचना में महत्वपूर्ण विविधता आई है: ट्रेडिंग आय का हिस्सा 47% है, जबकि संपत्ति से संबंधित आय (कस्टडी, रिटर्न, भुगतान, फंडिंग) 53% है। इसने बाजार की उस धारणा को तोड़ दिया है कि यह केवल ट्रेडिंग शुल्क पर निर्भर है।
Bitnomial के अधिग्रहण के माध्यम से, Kraken ने एक साथ अमेरिकी CFTC के सभी तीन डेरिवेटिव्स लाइसेंस प्राप्त किए: DCM (एक्सचेंज), DCO (क्लियरिंग हाउस) और FCM (ब्रोकर)। सह-सीईओ Arjun Sethi ने जोर देकर कहा कि क्लियरिंग इंफ्रास्ट्रक्चर बाजार के स्वरूप को निर्धारित करता है, और Bitnomial द्वारा एक दशक में बनाई गई क्रिप्टो-नेटिव क्लियरिंग क्षमता को पारंपरिक सिस्टम पर संशोधित नहीं किया जा सकता। पहले से अधिग्रहित NinjaTrader (जो 2 मिलियन रिटेल फ्यूचर्स उपयोगकर्ताओं को कवर करता है) के साथ मिलकर, Kraken के पास अब फ्रंट-एंड से लेकर क्लियरिंग तक एक वर्टिकली इंटीग्रेटेड डेरिवेटिव्स स्टैक है।
Kraken का Wyoming SPDI बैंकिंग लाइसेंस इसे जमा स्वीकार करने, भुगतान सेवाएं प्रदान करने और ट्रस्टी जिम्मेदारी निभाने की अनुमति देता है, जो Coinbase द्वारा हाल ही में प्राप्त OCC नेशनल ट्रस्ट लाइसेंस से अलग प्रतिस्पर्धा पैदा करता है। पहला राज्य स्तरीय लाइसेंस होने के बावजूद, इसका व्यवसाय दायरा व्यापक है, जो Kraken के लिए बैंकिंग-प्रकार के उत्पादों तक विस्तार का मार्ग प्रशस्त करता है। बाजार ने अभी तक इन इंफ्रास्ट्रक्चर संपत्तियों का उचित मूल्यांकन नहीं किया है, और 20 बिलियन डॉलर के मूल्यांकन में महत्वपूर्ण ऊपर की ओर संभावना है।