BroadChain a appris que Michael Ippolito, cofondateur de Blockworks, a récemment pointé un problème « existentiel » pour la cryptomonnaie : l'offre de jetons croît désormais bien plus vite que la valeur qu'ils génèrent. Cette dynamique entraîne une dilution des rendements et un découplage croissant entre les prix et les fondamentaux.
Des données partagées par DWF Labs confirment cette tendance : plus de 80 % des projets se négocient en dessous de leur cours au moment de leur création (TGE), et la majorité subit une correction de 50 % à 70 % dans les trois mois suivant leur lancement. Ces chiffres reflètent une pression de vente structurelle sur le marché des jetons.
Michael Ippolito souligne également qu'en dépit d'une capitalisation boursière globale relativement stable, la valeur moyenne des jetons individuels est faible : elle a chuté d'environ 50 % par rapport à 2021, et la plupart des actifs ont reculé d'environ 80 % depuis leurs sommets. Les rendements se concentrent désormais sur un nombre restreint d'actifs majeurs, comme le BTC et l'ETH.
Enfin, la corrélation entre les prix des jetons et les revenus on-chain s'est nettement affaiblie : même lorsque les revenus des protocoles augmentent, les prix ne suivent pas. Cela traduit une perte de confiance du marché dans la capacité des jetons à capter de la valeur. Une refonte rapide des mécanismes de jetons s'impose ; à défaut, le marché continuera de se concentrer sur les actifs leaders, affaiblissant l'ensemble de l'écosystème.