BroadChain a appris que le 22 avril à 17h16, le M2 mondial a atteint un nouveau record historique de 13,44 billions de dollars américains. Les flux de capitaux des ETF Bitcoin sont devenus positifs pour la première fois en 14 mois, mais le conflit iranien a poussé l'IPC de mars à 3,3 %, réduisant ainsi la marge de manœuvre de la Fed pour baisser les taux. L'environnement macroéconomique reste favorable, mais le rythme ralentit.
Les indicateurs on-chain du Bitcoin sont sortis de la zone de panique du premier trimestre et entrent dans une phase d'équilibre précoce. Le prix actuel est de 70 500 dollars, soit environ 13 % de moins que le coût d'entrée moyen des détenteurs à long terme, qui est de 78 000 dollars. Franchir ce niveau sera un signal clé pour un retournement de tendance à court terme. L'objectif de prix de 143 000 dollars et le potentiel de doublement restent valables, basés sur un scénario neutre de 132 500 dollars, avec des ajustements de -10 % pour les fondamentaux et +20 % pour la macroéconomie.
La liquidité mondiale est à son pic historique, mais les canaux de transmission vers le Bitcoin sont limités. La Chine contribue à plus de 60 % de la croissance du M2 des quatre grandes économies, mais les restrictions sur les transactions de crypto-monnaies en Chine empêchent la liquidité d'entrer efficacement sur le marché. La liquidité en dollars américains reste le principal moteur, mais le conflit iranien retarde le rythme des baisses de taux de la Fed. Le diagramme en points de mars a réduit les prévisions de baisse des taux pour 2026 à une seule, mais la direction de l'assouplissement reste inchangée.
Les flux de capitaux institutionnels commencent à s'inverser. Les flux nets mensuels des ETF Bitcoin spot sont devenus positifs depuis mars, les flux cumulés depuis le début de l'année sont devenus positifs, et l'actif total sous gestion est remonté à 96,5 milliards de dollars. Strategy a dépensé 2,54 milliards de dollars en une seule semaine pour acheter 34 164 BTC, portant son portefeuille total à 815 061 BTC. Les indicateurs on-chain montrent que le coût de base moyen des détenteurs à court terme diminue progressivement, les capitaux spéculatifs se retirent et les nouveaux acheteurs accumulent à des prix plus bas.
Le niveau de risque clé est le coût de base moyen du réseau de 54 000 dollars. Une rupture en dessous de ce niveau déclencherait un plancher extrême. La résistance la plus forte se situe à 78 000 dollars, coïncidant avec le coût d'entrée moyen des détenteurs à long terme. Le volume des transactions a augmenté de 37,9 % en surface, mais le nombre d'adresses actives a diminué de 13,2 % en glissement annuel, et la taille moyenne des transferts a chuté de 34,1 %, reflétant une stagnation de l'expansion réelle du réseau. La TVL de l'écosystème BTCFi a chuté de 74 % depuis le début de l'année, et l'indicateur fondamental a été révisé à la baisse à -10 %.
Trois points d'observation à court terme : franchissement de l'équilibre intermédiaire à 78 000 dollars, flux nets positifs continus des ETF, et changement de politique de la Fed après l'atténuation des risques géopolitiques. Si ces trois conditions se réalisent simultanément, l'objectif de 143 000 dollars reste réalisable.