Grayscale a modifié le 20 avril son dossier de déclaration S-1 pour son ETF Hyperliquid, en remplaçant le dépositaire Coinbase par Anchorage Digital Bank. Ce changement dépasse le cadre d'un ajustement opérationnel de routine, car Coinbase Custody Trust Company est actuellement le principal dépositaire de presque tous les ETF américains sur le Bitcoin au comptant. Son remplacement constitue un signal stratégique clair.
Anchorage est la première banque native de la cryptographie aux États-Unis à obtenir une charte fédérale, détenant la qualification de dépositaire qualifié accordée par le Bureau du contrôleur de la monnaie, ce que Coinbase ne possède pas. Le choix d'Anchorage indique que Grayscale donne la priorité à la structure réglementaire, plutôt que de poursuivre la facilité en réutilisant l'infrastructure de garde de ses ETF existants. En tant que banque de garde pure, sans plateforme de trading de détail, Anchorage peut complètement éviter les problèmes de conflits d'intérêts.
Le cœur de ce changement de dépositaire réside dans la question de savoir si l'introduction d'un dépositaire bancaire à charte fédérale peut améliorer la position réglementaire de Grayscale auprès de la SEC, d'autant plus que la plateforme de contrats perpétuels sous-jacente aux actifs liés à ce fonds est actuellement restreinte pour les utilisateurs américains. D'autres demandeurs d'ETF HYPE, dont 21Shares, ont également désigné Anchorage comme dépositaire, montrant que les émetteurs considèrent généralement que la qualification de charte OCC a du poids dans l'examen de la SEC.
La fonction de staking du fonds reste la plus grande variable réglementaire en suspens, le dossier de demande précisant qu'elle nécessite une approbation séparée de la SEC. De plus, le fait que cette révision soit considérée par la SEC comme une mise à jour majeure, réinitialisant ainsi le calendrier d'examen, affectera directement le calendrier final d'approbation.