Auteurs : Chris Dixon et Eddy Lazzarin, partenaires chez a16z
Traduction Odaily Planet Daily | Azuma
Pour certains observateurs aguerris de la cryptosphère, notre industrie évolue de manière cyclique, alternant entre phases de « bull market » et « hivers crypto ». À ce jour, le secteur a connu trois cycles majeurs, dont les sommets se sont situés respectivement en 2011, 2013 et 2017.
Ces cycles peuvent paraître chaotiques en surface, mais ils obéissent à une logique interne relativement constante, que l'on peut schématiser ainsi :
Le prix du Bitcoin et d'autres actifs numériques commence par s'apprécier ;
L'intérêt pour les cryptomonnaies grandit, tout comme leur visibilité sur les réseaux sociaux ;
De nouveaux talents rejoignent l'écosystème, apportant des idées et des technologies innovantes ;
Le nombre de projets et de startups explose ;
Ces nouveaux acteurs lancent des produits qui stimulent à leur tour l'innovation, amorçant ainsi le cycle suivant.
Plusieurs éléments tangibles viennent étayer cette analyse. Une observation révélatrice, que vous avez peut-être déjà entendue, émerge de nos centaines d'entretiens avec des fondateurs de projets crypto. Leur récit est souvent similaire : « J'ai découvert la crypto en 2011, 2013 ou 2017, quand les prix s'envolaient et que tout le monde en parlait. Au début, je n'y voyais qu'une opportunité de gains financiers. Puis, en lisant des livres blancs et des articles de blog, j'ai compris le potentiel technologique sous-jacent... et j'ai été conquis. »
Récemment, nous avons mené une étude interne chez a16z pour vérifier si les données confirmaient cette tendance. Avec l'aide de notre expert en données crypto, Eddy Lazzarin, nous avons analysé près de dix ans d'informations : commentaires sur les sous-reddits dédiés, commits de code sur GitHub et données Pitchbook. Les résultats sont présentés dans le graphique ci-dessous.
Premier cycle : 2009 – 2012
Le premier cycle crypto a culminé en 2011. Avant cela, même les plus fervents partisans du Bitcoin le considéraient comme une simple expérience fascinante, sans réelle perspective d'application. Peu à peu, des entrepreneurs ont réalisé qu'il était possible de bâtir des entreprises autour de cette technologie. C'est à cette époque que nombre des principales plateformes d'échange, fabricants de matériel minier et développeurs de portefeuilles que nous connaissons aujourd'hui ont vu le jour.
Note d’Odaily Planet Daily : Sur le graphique ci-dessus, les cinq courbes, de haut en bas, représentent respectivement le prix du BTC (orange, en haut), l'activité des développeurs (bleu), l'activité entrepreneuriale (vert – principalement le nombre de tours de financement en seed pour des entreprises crypto), l'activité sur les réseaux sociaux (violet) et la capitalisation boursière totale du secteur (orange, en bas).
Un phénomène notable est que, même après le début du repli des prix, les activités de développement, entrepreneuriales et les discussions sur les réseaux sociaux se maintiennent. Nous verrons que ce schéma se répète lors des deux cycles suivants.
Deuxième cycle : 2012 - 2016
Ce deuxième cycle a culminé fin 2013, marquant probablement le moment où le Bitcoin est entré dans le radar du grand public, au-delà des cercles purement technologiques. Le nombre de développeurs et de projets actifs a été multiplié par dix environ. C'est aussi durant cette période que des projets majeurs ont officiellement vu le jour ou levé des fonds, à l'image d'Ethereum, dont l'émergence a indirectement préparé le terrain pour l'engouement de 2017. Une caractéristique fondamentale des cycles cryptos est que chacun sème les graines du suivant.
Troisième cycle : 2016 - 2019
Le troisième cycle a connu son apogée en 2017, alors que la portée plus large des cryptomonnaies commençait à captiver l'attention générale. Le nombre de développeurs et de startups a encore été multiplié par un facteur dix. La crypto est progressivement passée d'un domaine de niche à une véritable industrie émergente.
Lorsqu'on observe ces trois cycles sur un même graphique (voir ci-dessous), on constate que la croissance de tous les indicateurs clés, bien que volatile, suit une trajectoire ascendante constante sur le long terme. Les taux de croissance annuels composés (TCAC) sur l'ensemble des trois cycles sont les suivants : prix du BTC (196,4 %), activité des développeurs (74,4 %), création de startups (53,9 %) et activité sur les réseaux sociaux (207,5 %).
Sur le graphique ci-dessus, les logos de la rangée supérieure représentent les projets phares de chaque cycle. Des dizaines de projets prometteurs ont émergé durant le troisième cycle, couvrant des domaines variés comme les paiements, la finance (DeFi), le gaming, les infrastructures et les applications web3. Le lancement imminent de nombreux d'entre eux pourrait bien amorcer le quatrième cycle cryptographique.
Au cours de la dernière décennie, une multitude d'idées, de technologies et de projets novateurs ont vu le jour, formant le socle de l'innovation dans l'écosystème crypto. Dans les années à venir, ingénieurs et entrepreneurs continueront de repousser les frontières de ces technologies. Nous attendons avec impatience leurs futures réalisations.