Cet article est une traduction d’Odaily Planet Daily. Source originale : Chainalysis, auteur : Philip Gradwell. Traducteur : Moni
La semaine du 9 au 15 mars a été marquée par une volatilité historique sur le marché des cryptomonnaies, accompagnée d'un afflux massif de BTC vers les plateformes d'échange. Chainalysis a analysé les flux de Bitcoin durant cette période et constate que, malgré une participation accrue des investisseurs particuliers, les professionnels et les institutions conservent leur domination sur le marché. Cependant, les dynamiques d'investissement évoluent.
À partir du 9 mars, le nombre d'utilisateurs déposant du BTC pour vendre a explosé, atteignant un pic les 12 et 13 mars. Sur ces deux jours, les entrées sur les exchanges ont dépassé de 475 000 BTC leur moyenne quotidienne, soit une multiplication par neuf. Depuis, ce volume d'entrées diminue progressivement et se stabilise désormais à environ deux fois le niveau habituel.
Du 1er janvier au 8 mars 2020, les exchanges recevaient en moyenne 52 000 BTC par jour. Sur les huit jours suivants (9-16 mars), ils en ont reçu 1,1 million, soit un surplus de 712 000 BTC. Seulement 40 000 à 240 000 de ces BTC « excédentaires » sont encore présents sur les plateformes, ce qui signifie que 66% à 94% d'entre eux ont déjà été vendus (ou rachetés). La phase de forte pression vendeuse semble donc terminée.
La pression vendeuse exceptionnelle semble s'atténuer
Cet afflux a stimulé l'activité, mais les échanges restent concentrés : près des deux tiers des BTC entrants sont traités sur seulement sept plateformes au comptant. Selon Kaiko, le volume quotidien moyen sur ces sept exchanges est passé de 249 000 BTC avant le 9 mars à 790 000 BTC par la suite.
La hausse du volume échangé suit celle des entrées, ce qui indique que les transactions récentes sont principalement portées par les BTC nouvellement déposés, et non par des BTC détenus de longue date.
De plus, malgré les efforts du marché pour absorber ces BTC « excédentaires », leur quantité ne représente qu'une infime partie du stock total disponible (environ 14,52 millions de BTC). Cela suggère que la grande majorité des détenteurs préfèrent conserver leurs actifs.
Les 721 000 BTC « excédentaires » ne représentent que 5% des BTC disponibles. Par ailleurs, les exchanges détiennent environ 4 millions de BTC (estimation). Même dans le scénario extrême (et improbable) où tous ces BTC seraient vendus, au moins 9,8 millions de BTC (soit 67% du stock disponible) resteraient entre les mains de détenteurs à long terme.
Qui a vendu pendant la tourmente ?
Notre analyse révèle que, si l'activité des particuliers a fortement augmenté, l'afflux massif de BTC vers les exchanges est principalement l'œuvre de professionnels. Depuis le 9 mars, le volume des transactions de petite taille (0,1 à 10 BTC) a presque doublé, signe d'une participation massive des particuliers, tant à l'achat qu'à la vente.
Cependant, comme d'habitude, la majeure partie des BTC entrants provient de gros transferts. Les transactions de 10 à 100 BTC et de 100 à 1 000 BTC ont représenté environ 70% du volume total, un pourcentage légèrement supérieur à la normale, tandis que les transactions de plus de 1 000 BTC en représentaient environ 10%.
Ces données confirment que les professionnels et les institutions dominent toujours le marché. Néanmoins, avec l'entrée massive de particuliers des deux côtés, les tendances d'investissement sont en train d'évoluer.
Dans le contexte d'incertitude extrême liée à la pandémie de COVID-19, il est difficile de prédire l'évolution du marché du Bitcoin. Cependant, une forte augmentation des entrées de BTC sur les exchanges reste un indicateur clé de volatilité à venir. Les investisseurs doivent surveiller ce métrique. Pour l'instant, les principaux acteurs du marché Bitcoin restent les exchanges professionnels, qui traitent la majorité des gros volumes.
Synthèse
1. La semaine dernière (9-12 mars), le marché a connu sa plus forte turbulence ainsi que le plus important afflux de BTC de son histoire. En huit jours, les exchanges ont reçu 1,1 million de BTC, avec un record à 319 000 BTC pour la seule journée du 13 mars. À titre de comparaison, la moyenne quotidienne était de 52 000 BTC du début d'année au 9 mars.
2. Les 12 et 13 mars, le volume de BTC envoyé vers les plateformes d'échange a atteint un pic en forme de « verre » (« cup ») par rapport aux entrées quotidiennes moyennes. Cette pression vendeuse a provoqué une chute d'environ 37 % du cours du BTC.
3. Aujourd'hui, la pression s'est relâchée : au moins deux tiers (voire plus) des BTC précédemment déposés sur les exchanges ont été retirés. Les entrées quotidiennes sur les plateformes ne dépassent plus que du double leur moyenne habituelle. Le prix du BTC s'est ainsi stabilisé.
4. L'essentiel de l'activité trading sur le BTC est le fait de professionnels. Depuis le 9 mars, le volume de BTC transféré vers ou depuis les exchanges via des transactions de petite taille (entre 0,1 et 10 BTC) a presque doublé, signe d'une participation massive des « traders particuliers » à l'achat comme à la vente. Cependant, 70 % des montants échangés entre plateformes se situent dans la fourchette des 10 à 1 000 BTC.
5. La majorité des BTC disponibles n'ont pas été vendus, ce qui indique que la plupart des détenteurs ne sont pas pressés de se séparer de leurs actifs et préfèrent les conserver. Sur les huit derniers jours, le volume de BTC envoyé sur les exchanges a dépassé de 712 000 BTC la moyenne quotidienne. Ces 712 000 BTC « excédentaires » ne représentent toutefois que 5 % du stock total de BTC disponibles. (Note de l'éditeur o-daily : BTC disponibles = total de BTC minés – total de BTC perdus.)