BroadChain a appris que le 23 avril à 19h16, les dépenses d'investissement dans les infrastructures d'IA connaissent un cycle d'expansion sans précédent. Des GPU NVIDIA aux centres de données, toute la chaîne industrielle tourne à plein régime. Cependant, les actifs comme les GPU présentent une contradiction naturelle : ils génèrent rapidement des flux de trésorerie, mais leur dépréciation est tout aussi rapide. Le système bancaire traditionnel est souvent prudent face à ces actifs très volatils et à évolution technologique rapide.
USD.AI tente de résoudre ce problème. Développé par Permian Labs, son principe central est "organisation hors chaîne, prêt sur chaîne" — il s'agit d'acheminer la liquidité en dollars de la chaîne vers des actifs lourds comme les GPU, les racks et les centres de données. Les emprunteurs doivent d'abord passer commande auprès de l'OEM, réserver des emplacements dans les centres de données et créer une SPV. Ensuite, les GPU sont installés et génèrent des reçus d'entrepôt électroniques, qui sont tokenisés en NFT ERC-721, servant finalement de garantie pour obtenir des prêts en USDC.
Les cas vérifiables à ce jour incluent : en avril 2026, Crucible Capital a retiré un prêt de 26,82 millions de dollars, garanti par 72 unités de 576 GPU NVIDIA B300, déployés dans l'État de Washington, aux États-Unis. Le projet n'a pas divulgué intégralement la liste des OEM, des opérateurs de centres de données et des emprunteurs, mais les entités connues incluent QumulusAI, Quantum Solutions, Sharon AI et Crucible. Ces entreprises sont toutes des fournisseurs d'infrastructures de puissance de calcul, et non des produits d'IA grand public.
USD.AI adopte une structure à trois niveaux de tokens : USDai sert de couche de liquidité de base, lié 1:1 au dollar américain, sans générer de rendement ; sUSDai est la couche de rendement, qui capte les revenus du financement des GPU, avec un retrait nécessitant un rachat asynchrone et le mécanisme QEV ; CHIP est le token de gouvernance, dont les détenteurs peuvent participer aux décisions clés concernant les normes de garantie, les taux d'intérêt des prêts, les paramètres de risque, etc., mais sans droit de partage des revenus du protocole. Au 23 avril, la capitalisation boursière en circulation d'USDai était d'environ 280 millions de dollars, la TVL d'environ 283 millions de dollars, les prêts actifs d'environ 60 millions de dollars, et les revenus sur 30 jours d'environ 850 000 dollars.
En termes de risques, le taux de dépréciation annuel des GPU peut atteindre 15 à 20 %. Le projet utilise un faible LTV, un amortissement sur trois ans, le système d'évaluation Barker et une garantie de valeur soutenue par la réassurance pour atténuer les risques. Cependant, les flux de trésorerie des emprunteurs dépendent de l'exécution réelle des contrats de puissance de calcul, et le manque actuel de données transparentes de l'extérieur rend difficile la vérification de leur qualité. De plus, le décalage de liquidité entre les prêts GPU à long terme et les rachats à court terme, bien que lissé par le mécanisme QEV, ne peut être complètement éliminé. Le pouvoir de gouvernance du token CHIP pourrait en pratique être concentré entre les mains des participants institutionnels, et son influence reste à observer.