3293,01 points, en hausse de 0,59 %. Le 3 janvier 2020, l'indice Blockchain 50 (399286.SZ) a clôturé en hausse pour la quatrième séance consécutive.
Depuis son lancement le 24 décembre 2019, cet indice n'a reculé qu'une seule fois sur les huit premières séances de négociation.
« En 2019, le secteur de la blockchain a traversé un hiver rigoureux avant de connaître un nouveau printemps. » C'est ce qu'a déclaré Wang Juan, secrétaire générale du Comité de l'économie numérique de l'Association informatique de Pékin et experte en monnaies numériques et blockchain au sein de la base d'experts du Bureau central des affaires internet de Chine, dans un entretien accordé le 24 décembre 2019 à l'hebdomadaire Times.
Cette année-là, plusieurs événements majeurs ont marqué le secteur, ouvrant de nouvelles perspectives. Qu'il s'agisse des gouvernements, des entreprises, des institutions ou du monde universitaire, l'intérêt pour la blockchain n'a cessé de croître.
Selon une estimation de Zero1 Intelligence, début décembre 2019, plus de 40 politiques nationales liées à la blockchain avaient été publiées, couvrant des domaines tels que la sécurité alimentaire, le commerce, les transports et la gestion administrative.
Le marché des capitaux s'est rapidement emparé de cette tendance.
Le 24 décembre 2019, la Bourse de Shenzhen (SZSE) a lancé l'indice Shenzhen Blockchain 50. Parmi ses composantes figurent notamment Ping An Bank, Midea Group, Zixin Pharmaceutical et Suning.com.
Cet engouement a également suscité de nouvelles réflexions sur l'industrie.
En réalité, le secteur de la blockchain en est encore à un stade précoce d'exploration. Les modèles économiques sont en cours de définition, les technologies fondamentales nécessitent encore des innovations et les talents qualifiés font cruellement défaut.
Le 31 décembre 2019, Li Jun, vice-président de Jingtong Technology, un fournisseur de technologies de base pour la blockchain, a déclaré à l'hebdomadaire Times : « Actuellement, l'ensemble du secteur explore activement des modèles économiques reposant sur la blockchain. Outre les experts en technologies fondamentales, nous avons surtout besoin de professionnels capables de comprendre les spécificités sectorielles, les besoins réels des clients et de proposer des solutions entièrement innovantes. »
Le « printemps » de la blockchain
« La technologie blockchain fête cette année son dixième anniversaire. Son développement s'est déroulé en trois grandes phases : l'ère Bitcoin 1.0, l'ère Ethereum 2.0, puis l'ère actuelle des applications 3.0, marquée par une amélioration continue de la technologie elle-même », a expliqué Li Jun.
En octobre 2019, la blockchain a été officiellement désignée comme un point critique d'innovation autonome dans les technologies clés, consolidant ainsi son statut stratégique et relançant une nouvelle vague d'intérêt.
Le 30 décembre, Zhu Zhaoying, directrice exécutive de l'Académie chinoise de l'intelligence artificielle AIII (Shanghai) et vice-présidente de l'Association internationale de recherche sur la blockchain intelligente, a indiqué à l'hebdomadaire Times que la principale différence entre la blockchain et Internet résidait dans leur champ d'application : la blockchain est davantage destinée à transmettre des données à forte valeur ajoutée.
Le 25 décembre, Cao Yuan, responsable du média spécialisé Hulianmaibo, a déclaré sans détour : « La transition de l'humanité vers le monde numérique s'accélère. À l'avenir, tout devra être numérisé, et plus cette numérisation sera poussée, plus la blockchain trouvera d'applications. »
Le 26 décembre, l'Institut de recherche sur la blockchain de CEC (Qingdao), ci-après dénommé « Institut de recherche CEC », a publié son « Rapport de recherche sur les entreprises chinoises de la blockchain ». Selon TianYanCha, fin décembre 2019, plus de 33 000 entreprises liées à la blockchain étaient déjà enregistrées.
La Banque populaire de Chine (PBOC), les banques commerciales, l'Administration d'État des changes (SAFE), ainsi que des géants technologiques comme « BAT », ont tous mené diverses expérimentations d'applications basées sur la blockchain.
Le lancement de l'indice Shenzhen Blockchain 50 par la Bourse de Shenzhen le 24 décembre a notamment retenu l'attention du secteur.
Selon la SZSE, cet indice a été conçu pour refléter la performance des entreprises liées à la blockchain cotées à Shenzhen, offrant ainsi aux investisseurs des outils d'investissement indexés plus variés.
L'échantillon retenu comprend les sociétés cotées à Shenzhen dont les activités couvrent l'ensemble de la chaîne de valeur de la blockchain, sélectionnées parmi les 50 titres ayant enregistré la capitalisation boursière moyenne quotidienne la plus élevée au cours des six derniers mois.
Parmi elles figurent Ping An Bank, Midea Group, 2345 Holdings, SF Holding et Suning.com.
Pour Wang Juan, bon nombre de ces entreprises n'ont pas encore de résultats tangibles, mais peuvent néanmoins lever des fonds grâce à ce mécanisme.
Selon une analyse de Hulianmaibo, parmi les 50 composantes de l'indice, seules cinq entreprises génèrent effectivement des revenus via la blockchain, et ces revenus représentent une part négligeable de leur chiffre d'affaires global. Près de 40 % des entreprises concernées en sont encore au stade de la recherche et de l'exploration.
Le 26 décembre, un membre du service des relations investisseurs de 2345 Holdings a confié à l'hebdomadaire Times : « Début 2018, notre société avait lancé un produit matériel baptisé “Octopus Disk”, intégrant des technologies blockchain. Hormis ce produit, aucune autre application blockchain n'a été commercialisée depuis. »
Une régulation progressive
Derrière l'engouement du « printemps » de la blockchain se profile une normalisation et une régulation accrues.
Après plusieurs années de développement, la blockchain est passée d'un simple synonyme de « Bitcoin » à un levier essentiel d'innovation industrielle. L'ère spéculative des cryptomonnaies est révolue, laissant place à l'ère technologique de la « communauté blockchain ».
Shen Jianguang, vice-président du groupe JD.com et économiste en chef de JD Digits, a déclaré : « Globalement, l'évolution de la blockchain s'est déplacée progressivement d'un intérêt initial pour les monnaies numériques vers une focalisation actuelle sur la robustesse technique et ses applications concrètes, comme les lettres de change numériques ou la traçabilité des produits. »
Zhu Zhaoying considère également que « la valeur maximale de la blockchain réside incontestablement dans l'économie réelle, et non dans l'économie virtuelle ».
Le 30 mars 2019, l'Administration nationale de l'information internet (CAC) a publié la première liste de 197 services d'information blockchain autorisés en Chine, couvrant de multiples secteurs. Le secteur entre ainsi progressivement dans une voie réglementée.
Le 14 novembre 2019, le Ministère de l'industrie et des technologies de l'information (MIIT) a publié sa « Réponse à la proposition no 1394 », affirmant son engagement à promouvoir un développement sain et ordonné de la blockchain, notamment par un meilleur encadrement stratégique, l'établissement de normes techniques et l'accélération du déploiement dans les différents secteurs.
Par ailleurs, selon une information publiée le 30 décembre sur le site de la Banque populaire de Chine, la Commission fintech de la PBOC a souligné la nécessité de renforcer la supervision des technologies financières, notamment en adoptant des règles spécifiques relatives à la protection des données personnelles et à la blockchain.
Li Jun a commenté : « Pour tout secteur, la régulation constitue une étape inévitable dans la transition du désordre vers la stabilité. Seul un cadre réglementaire sain permettra au secteur de prospérer durablement. L'absence de régulation ne peut conduire qu'au chaos. »
Wang Juan a précisé que, pour l'heure, la régulation de la blockchain porte principalement sur les monnaies numériques et les plateformes d'échange. La technologie blockchain elle-même est neutre. Les risques surviennent lorsqu'elle entre en contact direct avec les citoyens, notamment en ce qui concerne leurs avoirs financiers.
Selon une note de Guohai Securities, les cadres réglementaires relatifs à la blockchain devraient se renforcer en 2020. L'obligation d'enregistrement des entreprises favorisera le développement du secteur, constituant une première étape vers une normalisation permettant à un nombre croissant d'entreprises de développer légalement des applications pratiques.
Dans ce contexte de régulation renforcée, le marché des investissements blockchain connaît également un ralentissement.
Selon le « Livre blanc sur la blockchain » (2019) publié conjointement en octobre par l'Académie chinoise des télécommunications (CAICT) et le programme fiable de promotion de la blockchain, le volume total des financements en 2019 s'élevait à seulement 2,028 milliards de dollars américains à fin août.
De janvier à août 2019, 273 tours de financement (amorçage, série A et angel) ont été réalisés auprès d'entreprises blockchain, pour un montant total de 674 millions de dollars — soit moins que les 374 opérations et 969 millions de dollars enregistrés sur la même période en 2018.
Selon les données de Zero1 Intelligence, durant les dix premiers mois de 2019, 8 895 nouvelles entreprises liées à la blockchain ont vu le jour en Chine, soit 29 % du total national. Toutefois, ce chiffre marque une baisse d'environ 40 % par rapport à 2018.
Derrière la prolifération des applications
La mise en œuvre concrète des applications constitue une étape obligatoire — et un véritable test — pour le secteur. Aujourd'hui, l'attention se concentre davantage sur les synergies « blockchain + industries ».
Selon les statistiques de l'Institut de recherche sur la blockchain de CEC, au premier semestre 2019, 151 cas d'applications blockchain avaient été rendus publics en Chine, couvrant 28 domaines. Les secteurs les plus avancés comprennent la finance, l'administration électronique, la santé, la propriété intellectuelle, la traçabilité et les œuvres caritatives.
De nombreuses entreprises technologiques leaders, comme « BAT », explorent activement le domaine depuis plusieurs années. Par exemple, Tencent a mis en œuvre plusieurs projets concrets, notamment la facturation électronique fiscale « Tax Chain », la finance logistique « Weiqi Chain », la preuve juridique « Zhixin Chain », ainsi que des projets de lettres de change pour les banques.
Toutefois, derrière cette abondance d'applications, des interrogations subsistent.
La blockchain est-elle réellement capable de résoudre les problèmes critiques de ces secteurs ? Quels sont les cas d'usage véritablement pertinents ?
Wang Juan a reconnu : « Objectivement, les applications concrètes de la blockchain restent encore largement théoriques. Nous n'avons pas encore observé de cas d'usage susceptibles d'être déployés à grande échelle. Certains scénarios fonctionneraient parfaitement même sans blockchain. »
Selon elle, la blockchain trouve une utilité particulière dans les domaines où l'immuabilité des données est cruciale, comme la preuve juridique. Par ailleurs, les « monnaies numériques » constituent également un cas d'usage relativement mature.
« Les domaines financiers constituent le terrain d'application le plus naturel pour la blockchain : transferts internationaux, finance logistique, compensation et règlement, numérisation des actifs... Dans tous ces domaines, la blockchain apporte des gains significatifs en efficacité et des réductions de coûts. Elle permet également des innovations dans d'autres secteurs, comme le partage sécurisé des données administratives ou médicales », a ajouté Li Jun.
Li Jun a précisé : « La blockchain n'est pas une solution magique universelle. Il existe des cas d'usage adaptés, mais aussi des cas où elle n'est pas pertinente. On ne doit pas l'utiliser pour la seule raison qu'elle existe. La blockchain représente une révolution conceptuelle : il nous faut encore explorer, par la pratique, comment créer de nouveaux modèles commerciaux distribués. Il n'existe pas de réponse unique. »
En réalité, le secteur de la blockchain demeure à un stade précoce d'exploration, sans modèle économique clairement défini. Peu d'entreprises parviennent à générer des bénéfices grâce à la blockchain, et certaines ont même échoué.
Song Jiaji, directeur de l'Institut de recherche sur la blockchain de Guosheng Securities, a déclaré : « Globalement, les entreprises cotées sur le marché A qui développent des applications blockchain sont encore en phase exploratoire. Elles peuvent déjà déployer des solutions à petite échelle, mais les applications impliquant des scénarios réels complexes et des volumes massifs de données restent encore lointaines. »
Selon le « Rapport sur le développement des parcs industriels blockchain en Chine (2019) » de l'Institut de recherche CEC, en mai 2019, 22 parcs industriels blockchain avaient été créés ou étaient en cours de construction dans tout le pays, dont 80 % avaient moins de deux ans.
Plus de 70 % de ces parcs dépendent principalement des subventions gouvernementales, plus de 60 % tirent leurs revenus de la location d'espaces, tandis que 50 % comptent sur les investissements en capital-risque et la gestion immobilière.
Cao Yuan a déclaré : « Actuellement, la plupart des entreprises blockchain génèrent leurs revenus via des frais de services d'information, et quelques-unes perçoivent des commissions sur les transactions. Ce modèle rappelle celui des entreprises spécialisées dans la création de sites web pour les PME, il y a vingt ans. Un écosystème dynamique doit d'abord émerger avant que des modèles économiques natifs puissent se développer. »
Le 29 décembre 2019, un dirigeant d'entreprise spécialisée a confié : « Le modèle économique reste à définir, et de nombreuses entreprises sont encore en phase d'expérimentation. Le problème principal est que la base d'utilisateurs est trop limitée : bien que notre modèle soit orienté B2B, très peu d'entreprises sont réellement prêtes à tester des solutions blockchain. »
Le rapport de l'Institut de recherche CEC identifie cinq défis majeurs : pénurie aiguë de talents ; absence de certifications tierces pour les produits ; manque de motivation à innover sur les technologies fondamentales ; difficultés de financement pour les startups ; et homogénéisation des services.
Pour l'avenir, l'Institut recommande de renforcer la formation des talents, d'élargir les canaux de financement et d'améliorer la compétitivité et l'innovation des entreprises.