Según informa BroadChain, un análisis de CryptoQuant publicado el 4 de abril por CoinDesk revela que la demanda interna del mercado de Bitcoin se contrajo significativamente durante el primer trimestre de 2026.
La demanda neta a 30 días alcanzó los -63.000 BTC. A pesar del impulso en las compras institucionales (aproximadamente 50.000 BTC por parte de los ETF y unos 44.000 BTC por Strategy), el mercado aún registró ventas procedentes de inversores minoristas, «ballenas» veteranas y mineros, que en conjunto sumaron cerca de 157.000 BTC.
Los grandes tenedores (con posiciones de 1.000 a 10.000 BTC) han pasado de ser los principales compradores a convertirse en los mayores vendedores, distribuyendo acumulativamente alrededor de 188.000 BTC en el último año. Por su parte, los tenedores medianos (100–1.000 BTC) mantienen una actitud compradora, aunque su ritmo de adquisición se ha reducido en más de un 60% desde octubre de 2025.
El precio spot de Bitcoin se mantiene en el rango de 67.000 a 68.000 USD, lo que supone una prima de aproximadamente el 21% sobre su costo medio ponderado de 54.286 USD. Este dato indica que la mayoría de los poseedores aún obtienen beneficios y que el mercado no ha tocado fondo.
Se observa una desconexión entre el sentimiento del mercado y los flujos de capital: el Índice Fear & Greed se sitúa en la zona de «miedo extremo» (8–14), mientras que las entradas netas en los ETF superaron los 1.000 millones de USD en marzo. Además, el Índice Coinbase Premium se mantiene persistentemente negativo, reflejando una participación institucional estadounidense aún limitada.
La volatilidad geopolítica ha generado repetidas fluctuaciones en los precios, orientando las estrategias del mercado hacia una actitud de espera y una reducción gradual de la demanda general, en lugar de desencadenar ventas masivas por pánico.
Aunque el precio ha caído alrededor de un 47% desde su máximo histórico de 126.000 USD en octubre de 2025 —una corrección mucho menor que las caídas superiores al 85% registradas en 2013 y 2017—, Zack Wainwright señala que esto refleja la creciente madurez del mercado de Bitcoin y la paulatina reducción de su volatilidad.
Entre los posibles catalizadores destacan: la aprobación por Morgan Stanley de un ETF de Bitcoin con comisiones bajas, que daría acceso a los 6,2 billones de USD gestionados por 16.000 asesores financieros; y la continua compra mensual de 4.400 BTC por el producto de acciones preferentes STRC de Strategy, lo que podría proporcionar un soporte estable de compra al mercado. Los indicadores técnicos a corto plazo sugieren que, de mitigarse el conflicto con Irán, Bitcoin podría rebotar hasta un rango de 71.500 a 81.200 USD.
La conclusión de CryptoQuant apunta a que la demanda interna del mercado de Bitcoin se está contrayendo, y que el soporte actual del precio depende de que los ETF institucionales, Strategy y nuevos canales sigan absorbiendo la presión vendedora de los inversores minoristas y los grandes tenedores.