Fuente: Zinc Scale. Redacción: Chen Dengxin. Edición: Xu Wei
La fuerte volatilidad en los mercados financieros globales también arrastró al Bitcoin.
El 12 de marzo, el precio del Bitcoin se desplomó, cayendo por debajo de los 3.800 dólares, lo que supuso su mayor caída en casi seis años. Según datos de CoinGecko, esta caída provocó la liquidación forzosa de más de 100.000 posiciones ese día, con un monto total en toda la red de 2.930 millones de dólares (aproximadamente 20.500 millones de yuanes).
En los días siguientes, aunque el precio del Bitcoin se recuperó ligeramente, no logró revertir las pérdidas principales. El 16 de marzo inició una nueva ronda de caídas y, al momento de redactar este artículo, cotizaba en 4.538 dólares. El ecosistema cripto se impregnó de pesimismo, y tanto pequeños como grandes inversores expresaron su desesperación.
Sin embargo, algunos aún mantienen la esperanza. Unos argumentan que el aumento del costo de minería impulsará la recuperación del precio del Bitcoin, y que cualquier rebote solo llegará tarde, pero no faltará. Otros creen que, en mayo de 2020, la reducción a la mitad de la recompensa por bloque disminuirá la oferta y, por tanto, elevará el precio. También están quienes sostienen que el estatus del Bitcoin como moneda dura dentro de la comunidad hacker sigue intacto, por lo que no hay motivo para el pánico.
Abandonar o resistir: esa es la difícil decisión.
La confianza en que el costo no se mantendrá invertido por mucho tiempo
"El Bitcoin pasó de alcista a bajista; sinceramente, no nos lo esperábamos en absoluto". Yang Shenghua suspiró al observar la vertiginosa caída del precio. Este hombre de 42 años es uno de los socios de una mina de Bitcoin en Yunnan.
Yang Shenghua era originalmente un "migrante del norte" (un residente de Beijing proveniente de otras regiones). En 2016, decidió dejar atrás las grandes ciudades como Beijing, Shanghai y Guangzhou: "No compré vivienda en Beijing, así que nunca tuve sensación de pertenencia; prefiero la tranquilidad de mi ciudad natal, Chengdu".
Ese año, Yang Shenghua y unos amigos fundaron una empresa tecnológica especializada en desarrollo web y aplicaciones móviles para empresas. En aquel entonces, el mercado del Bitcoin estaba muy activo, y un amigo viajó a Yunnan para dedicarse a la minería. Convencido por su entusiasmo, Yang Shenghua invirtió 470.000 yuanes como socio.
Aunque no participa habitualmente en la gestión de la mina, Yang Shenghua sigue de cerca el costo de producción del Bitcoin: "Recuerdo que en 2018 el precio cayó por debajo del costo de minería, y nuestra mina tuvo que detener operaciones durante uno o dos meses. Afortunadamente, no abandonamos por completo, así que no nos perdimos la recuperación de 2019".
Respecto al comportamiento del Bitcoin este año, Yang Shenghua tenía grandes expectativas: "El año pasado el Bitcoin no superó su máximo histórico; este año coincide con la reducción a la mitad de su recompensa por bloque, por lo que muchos eran optimistas y consideraban inevitable que superara los 20.000 dólares".
Según información pública, la recompensa por bloque de Bitcoin se reduce a la mitad cada cuatro años: la primera ocurrió en mayo de 2012, la segunda en mayo de 2016, y la tercera está prevista para mayo de 2020, cuando la producción diaria de nuevos Bitcoins disminuirá de 1.800 a 900 unidades.
Desde la perspectiva de la oferta y la demanda, la reducción a la mitad disminuye la oferta; desde el punto de vista de las minas, incrementa el costo de minería.
Yang Shenghua explicó a Zinc Scale que, para prepararse para esta reducción, todos los socios acordaron preliminarmente en enero de este año adquirir equipos ASIC S19 Pro para aumentar su potencia de cómputo. Actualmente, el costo de minería del Bitcoin con los S19 Pro es de aproximadamente 3.150 dólares por BTC. Suponiendo que los costos de electricidad y potencia de cómputo se mantengan, se espera que el costo de minería se duplique teóricamente a unos 6.300 dólares tras la reducción.
Cuando apareció este "cisne negro", el plan de adquisición se pospuso de forma natural. Y hasta ahora, tras la caída del precio del Bitcoin, el costo de minería ha quedado muy por encima del precio de mercado.
"Tras la reducción, una gran cantidad de equipos antiguos como los U8 y S9 saldrán del mercado, reduciendo la oferta mientras la demanda se mantiene, lo que naturalmente impulsará el alza de precios". Yang Shenghua aún mantiene ciertas esperanzas sobre el futuro: "A corto plazo, el precio del Bitcoin podría caer por debajo del costo de minería, pero esta situación probablemente no durará mucho tiempo".
El precio de apagado de algunas mineras se aproxima al precio actual del Bitcoin
De hecho, Yang Shenghua no ha olvidado la inversión que quedó por encima del precio en 2018, pero prefiere no creer que esa pesadilla pueda repetirse.
Al respecto, Chen Qi, fundador de AiCloudata, proveedor de servicios en la nube, afirmó directamente: "La impulsividad y el atractivo del ecosistema cripto no son fáciles de resistir para cualquiera. En este campo de batalla lleno de humo de pólvora, quizás quienes caigan no sean los verdaderos especuladores, sino emprendedores que miran hacia el futuro pero cuyas mentes se nublan por la codicia."
Comprar en la caída y esperar el próximo mercado alcista
Además de las minas, algunos inversores firmemente alcistas también depositan grandes esperanzas en la reducción a la mitad de la recompensa por bloque del Bitcoin.
Deng Yi, un inversionista bursátil que también opera con Bitcoin, comentó a Zinc Scale: "Algunos dicen que el efecto de la reducción a la mitad es simplemente una reducción del activo; eso es absurdo. No es más que una actitud alcista cuando sube y bajista cuando baja".
Deng Yi hizo una comparación histórica: tras la primera reducción a la mitad, el precio del Bitcoin subió de 5 a aproximadamente 1.000 dólares en 18 meses; tras la segunda reducción, subió de 450 a casi 20.000 dólares en el mismo período.
La fecha de reducción a la mitad del Bitcoin es el 15 de mayo de 2020
"Históricamente, tras cada reducción a la mitad, el Bitcoin siempre ha subido; muchos analistas destacados en la plataforma Snowball comparten esta opinión". Recientemente, Deng Yi compró Bitcoin a 5.100 dólares: "Desde el punto de vista del análisis técnico, actualmente el Bitcoin está claramente en un mercado bajista, eso no admite dudas. Sin embargo, las transiciones entre mercados alcistas y bajistas ocurren rápidamente en el Bitcoin: puedes comprar con confianza cuando cae, pero debes tener cuidado cuando sube".
Por supuesto, hay inversores que no comparten esta visión.
Wu Fengling, desarrollador blockchain, señaló que la oferta circulante de Bitcoin ya supera los 18,27 millones de unidades, y la oferta restante por minar es inferior a 3 millones de unidades, que requerirán hasta el año 2140 para extraerse completamente: "Actualmente, el Bitcoin ya ha entrado en un mercado de oferta limitada; ¿qué influencia puede tener realmente una producción diaria de 900 unidades? Los veteranos del ecosistema cripto perciben, en mayor o menor medida, que el poder de fijación de precios del Bitcoin se está transfiriendo gradualmente desde los mineros hacia el mercado, es decir, hacia los grandes tenedores ('whales') que acumulan Bitcoin. Por tanto, la lógica de que el Bitcoin necesariamente se disparará tras la reducción a la mitad carece de fundamento".
Al inicio de la turbulencia financiera global, Wu Fengling vendió tres cuartas partes de sus tenencias de Bitcoin: "Cuando la situación se vuelve crítica, primero se liquidan los activos de mayor riesgo. El Bitcoin también es un activo de alto riesgo, y definitivamente no es un activo refugio; eso es pura propaganda".
¿Por qué no vendió todo? Wu Fengling explicó a Zinc Scale: "Dentro de la comunidad hacker, el Bitcoin sigue siendo una moneda dura. Siempre que esta aplicación no desaparezca, el Bitcoin conservará su valor de circulación. Tal vez algún día vuelva la buena racha de precios. Así que no tememos quedar atrapados, sino perder la oportunidad."
La mentalidad del conocido inversor "Gǔ Shèqū" (Comunidad Bursátil) es similar: "Mi inversión en Bitcoin tiene como objetivo evitar quedarme completamente fuera de juego si las criptomonedas experimentan un gran auge, lo que me haría perder terreno frente a una gran cantidad de personas en la carrera de la riqueza".
Aunque sus razones para no rendirse difieren, finalmente todos se encuentran en el mismo frente.
Los fabricantes de equipos de minería buscan una salida
En esta misma batalla se encuentran también los fabricantes de equipos de minería, ya que el precio del BTC determina la actitud del mercado de capitales hacia ellos.
Según datos de Qixinbao, Bitmain es el mayor proveedor mundial de equipos de minería de Bitcoin, cuyos productos estrella son los mineros Antminer. Además, opera varios pools de minería como BTC.com y AntPool. Actualmente busca cotizar en bolsa en Estados Unidos, aunque hasta ahora no ha logrado resultados. Canaan Creative es el segundo mayor proveedor mundial, con los mineros Avalon como sus productos principales.
La cotización de Canaan Creative cayó continuamente tras su salida a bolsa
El bajo precio del BTC ha ensombrecido los planes de OPV de Bitmain. Por su parte, Canaan Creative, aunque logró salir a bolsa en Estados Unidos, ha tenido un desempeño débil desde entonces. Al 16 de marzo de 2020, su precio por acción era de 3,37 dólares, un 74,08% por debajo de su máximo histórico.
La causa principal está estrechamente ligada a las debilidades del BTC.
En primer lugar, la actitud regulatoria global hacia las criptomonedas, lideradas por el BTC, se ha vuelto más estricta. Esto reduce el espacio de supervivencia de estas monedas virtuales y, a su vez, limita las perspectivas de crecimiento de los ingresos para los fabricantes de equipos de minería. En segundo lugar, el precio del BTC es inestable y propenso a fuertes fluctuaciones, lo que provoca también una gran volatilidad en los resultados financieros de estas empresas.
Por ello, tanto Bitmain como Canaan Creative están explorando nuevas vías de expansión.
Actualmente, desarrollar chips de IA se ha convertido en un consenso, aunque ambas empresas adoptan estrategias distintas. Un observador experimentado del sector tecnológico comentó a Zinc Metrics: «Los chips de IA de Bitmain se centran principalmente en seguridad y gestión de zonas industriales, mientras que los de Canaan Creative apuntan más al hogar inteligente».
Por ejemplo, Tang Weiwei, Director Estratégico de Productos de Bitmain, declaró públicamente: «La computación de IA se basa en el aprendizaje profundo, cuyas redes neuronales consumen una enorme potencia de cálculo; sin este soporte computacional masivo, dicho aprendizaje no es viable. El sector de la seguridad ofrece un amplio mercado para las aplicaciones de IA».
De hecho, Bitmain ya anunció que «en los próximos cinco años, hasta el 40% de sus ingresos podrían provenir del área de IA». Canaan Creative, por su parte, reconoció en su folleto informativo: «Nuestro crecimiento futuro dependerá en gran medida de nuestra capacidad para penetrar en nuevos mercados más allá de la minería de BTC, especialmente en el de chips de IA».
Sin embargo, la actividad actual en chips de IA difícilmente generará ingresos significativos a corto plazo. Por ejemplo, en el primer semestre de 2019, las ventas de equipos de minería de BTC y sus componentes representaron el 99,4% de los ingresos totales de Canaan Creative, lo que evidencia que el camino hacia la diversificación de estos fabricantes sigue siendo arduo.
Es innegable que, sin importar la dirección futura del precio del BTC, siempre habrá quienes se nieguen a rendirse, esperando una oportunidad y soñando con convertirse algún día en afortunados del ecosistema cripto.
No obstante, también deben comprender que, a veces, la frontera entre los afortunados y los desafortunados no es tan clara.
(A petición de los entrevistados, Yang Shenghua, Deng Yi y Wu Fengling son nombres ficticios)