Autor: Chen Yiwanfeng
Producción: Ostrich Blockchain
El 5 de septiembre, DeFi Ted, miembro clave del innovador protocolo de seguros DeFi Cover Protocol —que anteriormente contó con el respaldo de AC y fue listado por múltiples exchanges líderes— anunció oficialmente en la plataforma oficial que, debido a la salida de los desarrolladores principales del proyecto, se procederá al cierre definitivo tanto de Cover Protocol como de la plataforma de préstamos Ruler Protocol, y los fondos restantes del tesoro se distribuirán entre los titulares de tokens.
Tras esta noticia, COVER comenzó a caer inmediatamente. Según los datos de cotización de OKEx, COVER registró ese día una caída superior al 15 %, tras lo cual su precio entró en una fase de descenso acelerado, alcanzando una caída cercana al 25 %.
Ante esta evolución del mercado, parece prácticamente inevitable que COVER alcance un valor nulo. Actualmente, lo que más preocupa a la comunidad es si el equipo del proyecto tiene previsto algún plan de compensación para los titulares de tokens tras dicha depreciación total. En realidad, la probabilidad de que se implemente alguna compensación es muy baja, y para comprender por qué, debemos analizar primero el estado general del mercado de seguros DeFi.
Desarrollo del mercado de seguros DeFi
Históricamente, el ecosistema DeFi ha experimentado numerosos ataques debido a la constante aparición de nuevos proyectos innovadores y a la falta de madurez de sus tecnologías subyacentes, lo que ha dejado sin protección los intereses de los usuarios. Esta situación ha generado desconfianza hacia DeFi entre muchos sectores tradicionales, impidiendo así que importantes flujos de capital ingresen al ecosistema.
Los seguros descentralizados constituyen una de las direcciones más importantes de productos derivados dentro del mercado DeFi. A medida que el sector asegurador madure, con la incorporación de participantes institucionales y el desarrollo continuo de nuevos proyectos, los seguros se convertirán, sin duda, en uno de los pilares fundamentales de DeFi en el futuro.
Sin embargo, el desarrollo actual del mercado asegurador no es alentador. Se informa que, debido a la dificultad para determinar escenarios de reclamación en algunos proyectos, así como a la introducción de comités y organismos de auditoría, el proceso aún dista mucho de alcanzar una verdadera descentralización. Además, los fondos disponibles en los propios protocolos de seguros son insuficientes para cubrir pérdidas potenciales en proyectos DeFi de gran envergadura, razón por la cual la mayoría de los proyectos principales aún no han adquirido pólizas de seguro. Por ello, a principios de 2021, el valor total asegurado representaba menos del 1 % del valor total bloqueado (TVL).
Aunque el volumen total bloqueado (TVL), el ecosistema y otros aspectos del mercado DeFi han experimentado un crecimiento notable con el paso del tiempo, la cobertura aseguradora no ha mostrado una tendencia clara de expansión, lo que ha llevado al mercado actual de seguros DeFi a enfrentar una seria limitación estructural.
De la gloria al silencio: la historia de Cover
En el mercado de seguros DeFi, Cover Protocol es uno de los dos protocolos dominantes. Fue incubado por Yearn Finance y permite la contratación o emisión de seguros punto a punto mediante la tokenización de pólizas, ajustando automáticamente los precios de las primas según la demanda del mercado. Su oferta máxima de tokens es de tan solo 80 000 unidades.
Desde una perspectiva técnica, comparado con Nexus Mutual, Cover permite lanzamientos más ágiles, ya que no requiere evaluaciones de riesgo complejas: cada riesgo se trata de forma aislada y está contenido dentro de un único pool. Sin embargo, dado que cada pool opera de forma independiente, los inversores no pueden aprovechar su capital de manera eficiente. Debido a esta menor eficiencia de capital, los seguros ofrecidos por Cover resultan más costosos que los de Nexus Mutual. Por ejemplo, el costo anual para asegurar OriginDollar en Cover Protocol es del 12,91 %, mientras que en Nexus Mutual es únicamente del 2,6 %. Asimismo, Cover Protocol solo ofrece seguros temporales predefinidos: por ejemplo, para una serie específica, la póliza vence el 31 de mayo, independientemente de cuándo el usuario haya adquirido la cobertura.
Gracias a su sólida trayectoria y respaldo, Cover Protocol despertó una considerable atención tras su lanzamiento. Inicialmente, contó con la participación de Andre Cronje, una de las figuras más influyentes del sector cripto, quien actuó como asesor del proyecto. Con su apoyo y promoción activa, el protocolo alcanzó una enorme popularidad durante el primer trimestre de 2021.
El 28 de diciembre de 2020, el protocolo Cover sufrió dos ataques consecutivos por parte de hackers debido a una vulnerabilidad que permitía acuñar tokens de forma ilimitada, lo que provocó pérdidas de activos superiores a los 5 millones de dólares estadounidenses. Este incidente llevó directamente a que el token COVER fuera cotizado en Binance con una reducción del 50 % respecto a su valor anterior. Además, el precio de COVER en Uniswap cayó desde un máximo de 874 dólares hasta un mínimo de 7 dólares, registrando una caída cercana al 100 %. Aunque posteriormente Cover inició un proceso de reestructuración y su precio comenzó a recuperarse, incluso alcanzando nuevos máximos, las pérdidas ocasionadas en ese momento fueron incalculables.
Originalmente, el protocolo Cover ofrecía el «Safe protocol» de yInsure. En noviembre de 2020, Yearn Finance anunció su fusión con el protocolo Cover para asegurar sus yvaults. Según los datos de precios de OKEx, el token COVER alcanzó su máximo histórico a mediados de febrero de 2021, cotizando a 1810 dólares, lo que generó amplio debate en el mercado. Sin embargo, tras el anuncio de Yearn Finance el 5 de marzo de que pondría fin a su colaboración con Cover, el precio de COVER inició una caída en «cascada», con una reducción de casi el 240 %; actualmente, su cotización se mantiene alrededor de los 150 dólares.
¿Por qué Cover finalmente tuvo que cerrar su red?
Aunque oficialmente se atribuyó el cierre de la red de Cover a la salida de los desarrolladores principales del proyecto, esta explicación no resultó convincente para la mayoría de los inversores. La causa fundamental radica en la incapacidad del mercado de seguros DeFi para expandir su cobertura, lo que ha provocado una contracción constante de su cuota de mercado.
Actualmente, la mayor parte del mercado DeFi sigue dominada por usuarios de alto riesgo y usuarios minoristas, quienes no otorgan prioridad a la gestión de riesgos y, por ende, no consideran la adquisición de seguros. Como es bien sabido, Yearn Finance puso fin a su contrato con Cover en marzo de este año. Al ser el competidor más fuerte de Nexus, la ausencia de la demanda interna derivada de yVault ha hecho que el protocolo Cover vaya quedando progresivamente atrás en su camino para superar a Nexus.
La escasez de recursos del mercado y la creciente presión competitiva han ido erosionando continuamente las posiciones clave de Cover en el mercado. Finalmente, la partida del fundador Alan obligó a Cover a tomar la decisión definitiva de cerrar permanentemente su red.