14.000 – noch heute (31.10.) um 18 Uhr durchbrach Bitcoin die Marke von 14.000 und erreichte damit ein Zwei-Jahres-Hoch. Der Geruch eines Bullenmarktes wird immer stärker.
Doch angesichts des stetig steigenden Bitcoin-Kurses gibt es sowohl Freude als auch Sorge: Diejenigen, die stets fest an Bitcoin geglaubt und Coins gehortet haben, freuen sich; diejenigen, die den Aufwärtstrend verpasst haben („FOMO“), sowie Trader, deren Vermögenswerte auf OKEx gesperrt sind, sind hingegen besorgt.
Am Mittag des 16. Oktober kündigte OKEx plötzlich die Aussetzung von Einzahlungen an – praktisch ohne Vorwarnung.
Einige OKEx-Nutzer verkauften aus Panik USDT zu stark reduzierten Preisen, während andere risikofreudige Nutzer die Gelegenheit nutzten, günstig einzusteigen. Plötzlich herrschte große Unruhe. Was ist mit OKEx passiert? Sind die Vermögenswerte auf OKEx sicher? Wird regulatorischer Druck oder der Einzug institutioneller Akteure eine Preisobergrenze für Kryptowährungen setzen? Wenn zentralisierte Börsen (CEX) schwächer werden, gewinnen dezentrale Börsen (DEX) an Bedeutung. Wo liegen die Chancen für DEX im Zuge des DeFi-Booms?
Gestern lud der Live-Stream von ChainNode die folgenden Gäste ein: Shi Yeda, CMO von Coin, Cun Tou Er Jiu, Gründer von „Crypto Erguotou“, sowie Xiao Wei, Leiter für Wachstum und Betrieb bei Tokenlon, um das Thema „OKEx’ Aussetzung von Auszahlungen“ eingehend zu diskutieren.
Rückblick auf die Aussetzung von Auszahlungen
Shi Yeda war selbst unmittelbar von der „Aussetzung von Auszahlungen durch OKEx“ betroffen – rückblickend empfindet er gemischte Gefühle.
Shi Yeda erinnert sich: Das Filecoin-Mainnet ging am 15. Oktober online und löste heftige Handelsaktivität aus. Am nächsten Tag passte OKEx einige Regeln für den FIL/USDT-Perpetual-Contract an, wodurch die Prämie für den FIL-Contract eliminiert wurde. Shi Yeda nutzte diese Gelegenheit und eröffnete eine Long-Position in FIL. Am Vormittag des 16. Oktober verbreitete sich plötzlich in einer Community die Nachricht, dass OKEx um 13 Uhr die Auszahlungen einstellen werde. Shi Yeda überprüfte die Uhrzeit und dachte, er könne seine Position noch schließen und anschließend die Mittel abheben. Kurz darauf änderte OKEx jedoch die angekündigte Zeit für die Aussetzung auf 12 Uhr – und später sogar auf 11 Uhr. Damit war keine Abhebung mehr möglich: Die Vermögenswerte waren zwangsweise gesperrt.
Nach dem Vorfall geriet Shi Yeda, der bereits die Turbulenzen vom „9.4“-Ereignis erlebt hatte, nicht in Panik. Da laut Ankündigung keine Auszahlungen nach außen möglich seien, testete er gemeinsam mit einigen Freunden, ob interne Vermögensübertragungen innerhalb der Plattform weiterhin funktionierten – was tatsächlich der Fall war. Zu diesem Zeitpunkt war der Preis für OKU deutlich niedriger als auf anderen Plattformen. Shi Yeda hielt dies für einen attraktiven Einstiegspunkt und begann bereits wenige Stunden nach der Ankündigung, OKU außerbörslich zu kaufen – womit er wahrscheinlich der erste innerhalb der Community war, der dies tat.
Um möglichst viel OKU zu akquirieren, veröffentlichte Shi Yeda einen Beitrag auf WeChat Moments, in dem er ein Überangebot für OKU ankündigte. Überraschenderweise fand er sich bald auf dem „Gipfel“ wieder (der von ihm am ersten Tag bezahlte Preis lag bei 6,3 USDT; aktuell ist OKU auf 5,02 USDT gefallen).
Shi Yedas Mut, sofort OKU zu kaufen, beruhte nicht nur auf seiner langjährigen Erfahrung mit OKEx-Contracts, sondern vor allem auf seinem Vertrauen in OKEx.
„OKEx nimmt im Markt der Kryptowährungsbörsen eine entscheidende Marktposition ein. Sollte es tatsächlich zu einem kollektiven Ereignis kommen, wäre dies etwas, das weder staatliche Stellen noch einzelne Akteure wünschen würden. Außerdem besitzt nahezu jeder im gesamten Krypto-Ökosystem zumindest kleinere Vermögenswerte auf OKEx.“
Cun Tou Er Jiu, Gründer von „Crypto Erguotou“, hatte eine ähnliche Erfahrung wie Shi Yeda: Auch er erfuhr während des Handels mit FIL-Contracts von der Aussetzung der Auszahlungen durch OKEx. Im Gegensatz zu Shi Yeda jedoch erlitt er einen Margin-Call – sein Kapital für den FIL-Contract war ohnehin knapp und fiel nach dem Margin-Call auf Null; eine Auszahlung war daher irrelevant.
Wer kauft und verkauft OKU?
Shi Yeda berichtet, dass in der Anfangsphase nach dem Vorfall vor allem Privatanleger („Retail-Investoren“) ihre Bestände abgestoßen hätten – aus Angst vor weiteren Verlusten. Die Hauptkäufer von OKU waren damals vor allem Influencer (KOLs), darunter einige prominente Twitter- und Weibo-Nutzer, die zu günstigen Preisen einkauften.
Im Laufe der Zeit konnten jedoch einige Großinvestoren den Druck nicht mehr aushalten, etwa quantitativ orientierte Handelsfirmen oder Bergleute. Diese Akteure tragen hohe Kapitalkosten – ihr Geld war auf OKEx blockiert und konnte nicht zur Zinsauszahlung an Investoren genutzt werden. Dies erzeugte immensen Druck. Daher waren sie bereit, ihre Coins zu Abschlägen zu verkaufen, um Liquidität zurückzugewinnen und so auf anderen Börsen weiterhin quantitative Strategien umzusetzen bzw. Zinsverpflichtungen gegenüber ihren Investoren zu erfüllen.
Die Käufer dieser großen Mengen waren vor allem Institutionen mit starkem Vertrauen in OKEx – beispielsweise Kapitalgeber, Börsen und Partner aus dem OK-Ökosystem. Sie glauben langfristig an die Stabilität von OKEx.
Kann OKU auf Null fallen?
Shi Yeda ist der Ansicht, dass die Wahrscheinlichkeit eines Totalverlusts praktisch null ist – wie das Sprichwort sagt: „Wer tötet schon eine Gans, die goldene Eier legt?“
Ist OKEx aus dem Rennen?
Wird OKEx durch dieses Ereignis aus der „Top-3“-Gruppe der Kryptobörsen ausscheiden? Und welche langfristigen Auswirkungen könnte dies auf die Branche haben? Shi Yeda meint dazu: Nach dem Vorfall ist das Vertrauen vieler Nutzer erschüttert. Sobald OKEx die Auszahlungen wieder freigibt, werden sowohl institutionelle als auch private Anleger ihre Mittel rasch zu anderen Börsen transferieren. Doch umgekehrt gilt: Sobald OKEx die Auszahlungen wieder ermöglicht, ist es möglicherweise sogar die sicherste Börse, denn dies würde bedeuten, dass alle Probleme gelöst wurden. Dennoch dürfte dieses Ereignis langfristig zu einer Neuausrichtung innerhalb der „Top 3“ führen – und OKEx wird Kunden an andere Börsen verlieren.
Cun Tou Er Jiu berichtet, dass die meisten seiner Freunde, die Kryptowährungen handeln, primär auf Huobi und Binance aktiv sind; nur wenige nutzen OKEx für Spot-Handel. Daher glaubt er, dass ein möglicher Ausfall von OKEx zwar gravierende Folgen für individuelle Nutzer hätte, aber insgesamt nur geringe Auswirkungen auf die Branche hätte. Auch ein Zusammenbruch einer Börse würde nach seiner Einschätzung Bitcoin kaum massiv beeinträchtigen.
„Der Gesamtmarkt wird nicht von Handelsplattformen bestimmt, sondern von größeren Institutionen oder einflussreichen Akteuren außerhalb der Branche. Denn es ist nicht mehr wie vor drei Jahren – der Krypto-Markt ist mittlerweile in die breite Öffentlichkeit vorgedrungen, und die Preisentwicklung wird zunehmend von externen Institutionen bestimmt, nicht mehr allein von Insidern.“
Was sollen OKEx-Nutzer tun?
Shi Yeda empfiehlt Privatanlegern, nur mit überschüssigem Kapital zu investieren. Derzeit könne man OKU als ein Investment mit einer Rendite von rund 20 % betrachten (der aktuelle Marktpreis von OKU liegt bei 76 % des Preises auf anderen Plattformen). Sobald OKEx wieder Auszahlungen zulässt, sei mit einer Gewinnmöglichkeit von ca. 20 % zu rechnen.
Für Trader, die mit Futures handeln, biete sich hierdurch sogar eine gute Gelegenheit zum Üben: Sie können OKU zu günstigen Preisen kaufen und damit echte Trades abschließen – ein durchaus lohnenswerter Ansatz.
Für institutionelle Anleger, die im Bereich des quantitativen Handels tätig sind und unter Liquiditätsdruck stehen, empfiehlt es sich, Vermögenswerte zu einem Rabattpreis in liquide Mittel umzutauschen.
Er Jiu rät Anfängern bzw. durchschnittlichen Nutzern ausdrücklich: Setzen Sie kein Vertrauen in Börsen. Eine Börse ist lediglich ein Ort für den Handel – vergleichbar mit einem Hotel: Sobald der Aufenthalt beendet und die Rechnung beglichen ist, verlässt man das Haus. Er Jiu rät seinen Freunden derzeit davon ab, auf OKEx-Futures-Kontrakten zu üben.
Nutzer mit einem regelmäßigen DCA-Bedarf (Dollar-Cost-Averaging) können ihre Coins in festgelegten Intervallen – etwa monatlich – abheben. Selbst bei schwerwiegenden Problemen wäre der Verlust auf den Betrag beschränkt, der noch nicht abgehoben wurde.
Großanleger können – soweit gesetzlich zulässig – persönliche Ressourcen einsetzen, um Schlüsselpersonen einer Börse zu überwachen und so einen möglichen „Exit“ (Rückzug mit Kundengeldern) zu verhindern. Im Falle eines Vorfalls sollte unverzüglich Anzeige erstattet werden.
Ständige Turbulenzen bei CEXs – Können DEXs nun die Oberhand gewinnen?
Der im Juni ausgelöste Boom des „Liquidity Mining“ verschaffte DEXs vorübergehend großes Aufsehen, während CEXs zeitweise an Bedeutung verloren. Mittlerweile sind DeFi-Token stark vom Höchststand gefallen, was zu erheblichen Verlusten für die Halter geführt hat – daher heißt es lapidar, DeFi liege mittlerweile „am Boden“.
Xiao Wei, Leiter für Wachstum und Betrieb bei Tokenlon, vertritt hierzu eine andere Auffassung. Seiner Ansicht nach war der aktuelle explosionsartige Zuwachs von DEXs maßgeblich auf die im Juni gestartete „Liquidity-Mining“-Welle von Compound zurückzuführen. Nach mehrmonatiger Entwicklung sei es völlig normal, dass diese Phase von höchster Dynamik allmählich wieder zur Ruhe kommt – andernfalls würde dies den physikalischen Gesetzen widersprechen: Jede Entwicklung weist Hochs und Tiefs auf, bevor sie sich stabilisiert. Die extrem hohen APYs (Annual Percentage Yields) beim Liquidity Mining sind nicht nachhaltig und dienen lediglich als frühes „Cold-Start“-Instrument zur Gewinnung neuer Nutzer.
Rückblickend lässt sich festhalten, dass die durch das Liquidity Mining ausgelöste DeFi-Welle keineswegs „am Boden liegt“. Xiao Wei verweist darauf, dass die Gesamtzahl der DeFi-Nutzer von knapp 300.000 vor einigen Monaten auf mittlerweile über 600.000 angestiegen sei – ein klarer Hinweis auf echtes Nutzerwachstum. Auch die gesperrten Vermögenswerte („Total Value Locked“, TVL) sprechen eine deutliche Sprache: So liegt Uniswaps TVL derzeit stabil bei rund 3 Milliarden US-Dollar; die Liquidität und Preisstabilität vieler Handelspaare auf Uniswap erreichen bereits das Niveau zentralisierter Börsen. Dies zeigt, dass Nutzer tatsächlich mit ihren Vermögenswerten „abstimmen“.
Natürlich besteht nach wie vor erheblicher Verbesserungsbedarf hinsichtlich der Benutzerfreundlichkeit von DEXs.
Er Jiu hat zahlreiche gängige DeFi-Produkte getestet und fasst sein Gesamtfazit wie folgt zusammen: Die Benutzererfahrung ist äußerst unbefriedigend – die Plattformen reagieren extrem langsam. Insbesondere die Benutzeroberfläche von Curve (CRV) vermittelt ihm das Gefühl, wieder in die Zeit der Nokia-Handys zurückversetzt worden zu sein. Doch warum nutzt man diese Produkte trotzdem? Die Antwort ist einfach: Wie in einer Hungersnot wählt man nicht die Braut aus Sympathie, sondern aus Zwang – weil keine Alternative existiert. Auch wenn DeFi-Produkte schwer zu bedienen sind, bleibt oft keine andere Wahl.
Um eine bessere Zukunft für DEXs zu ermöglichen, identifiziert Xiao Wei drei zentrale Herausforderungen: Erstens die Performance – ein Problem, das nicht nur DEXs, sondern auch die zugrundeliegenden Layer-1-Blockchains lösen müssen. Zweitens der „Impermanent Loss“ (unvorhersehbare Wertverluste bei Liquiditätsprovidern). So ergreift beispielsweise Bancor Maßnahmen, um diesen Effekt zu mildern. Drittens die Erschließung weiterer hochwertiger Assets und innovativer Anwendungsfälle. Der aktuelle DEX-Boom war maßgeblich darauf zurückzuführen, dass relativ hochwertige Assets zunächst exklusiv auf DEXs eingeführt wurden.