العلامة: 本人確認

تفرض شركة بلاك روك رسوم عمولة بنسبة 18% على عوائد التصويت (Staking) الخاصة بـ ETHB، وهو صندوق استثماري متداول (ETF) مُخصّص للتصويت على إيثيريوم، ما أثار نقاشًا واسعًا داخل القطاع حول مدى معقولية هذه الرسوم. وتغطي هذه الرسوم تكاليف الحفظ (Custody) وإدارة المخاطر والتشغيل، وهي حاليًا أقل من أعلى نسبة رسوم تُفرض على الأفراد عند إجراء التصويت مباشرةً. وتتفق الآراء في القطاع بشكلٍ غير متجانس: فبعض الخبراء يرى أن هذه النسبة مقبولة بالنسبة للمنتجات الموجهة للمؤسسات وقد تشهد انخفاضًا في المستقبل، بينما يخشى آخرون من أن المنافسة المفرطة قد تؤثر سلبًا على الأمان والشفافية، ويتساءلون عما إذا كانت هذه الرسوم المرتفعة تستحق بالفعل.

أشار تقرير جيه بي مورغان إلى أن تدفقات الأموال إلى سوق التشفير في الربع الأول من عام 2026 نتجت بشكل رئيسي عن عمليات شراء البيتكوين من قِبل Strategy، وبعض الصفقات الكبيرة القليلة التي أجرتها شركات رأس المال المخاطر. أما تدفقات الأموال من قِبل المستثمرين الأفراد والمؤسسات فقد ظلت ضعيفة. وشهد السوق ككل انخفاضًا بنسبة تقارب ٢٠٪ خلال نفس الفترة، بينما انخفض سعر البيتكوين بنسبة ٢٣٪، مدفوعًا بضغوط ماكروية وجيوسياسية أدّت إلى عمليات بيع واسعة النطاق. وسجّلت صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة (Spot Bitcoin ETF) صافي تدفقات خارجية في الربع الأول، مع انتعاش طفيف في شهر مارس. واتّسم حاملو البيتكوين من الشركات بالتحفظ النسبي، في حين كانت شركات التعدين طرفًا صافياً في البيع. واستمر تدفق أموال رأس المال المخاطر نحو قطاعات البنية التحتية وعملات الاستقرار (Stablecoin) وغيرها.

صرّح آدم باك، الرئيس التنفيذي لشركة Blockstream، بأن تهديد الحواسيب الكمومية لشبكة BTC يُعتبر تحديًا طويل الأمد، لكن الصناعة بحاجة إلى اتخاذ إجراءات فورية. واقترح تخصيص فترة زمنية تبلغ نحو عشر سنوات لمالكي BTC لنقل مفاتيحهم إلى تنسيقات مقاومة للحواسيب الكمومية. وحاليًا، دخلت الأبحاث ذات الصلة مرحلة التنفيذ، حيث تعمل شبكة Liquid كمنصة اختبار، ويجب على القطاع التنسيق لإكمال عملية الانتقال المنظمة قبل تفاقم المخاطر.

في سيرته الذاتية، كشف تشاو تشانغبينغ أن شو مينغشينغ، مؤسس OKX، أُخضع لـ«الاحتجاز اللطيف» من قِبل الشرطة لمدة خمسة أسابيع في عام 2020 قبل الإفراج عنه، وبعد ذلك تم اعتقال لي لين، مؤسس Huobi، وآخرين. وبعد احتجاز لي لين لمدة ٩٠ يومًا، قرّر الانسحاب من القطاع وبيع Huobi لسون يوتشن. وأشار تشاو تشانغبينغ إلى أن لي لين عرف لاحقًا أن شو مينغشينغ هو من بلّغ السلطات عنه مما أدّى إلى اعتقاله.

في 7 أبريل، سجّلت صناديق التحوط المتداولة (ETF) الآجلة لـ ETH خسارة صافية قدرها 64.67 مليون دولار أمريكي في يوم واحد، حيث بلغت الخسارة الصافية لصندوق فايدليتي FETH 48.21 مليون دولار أمريكي، بينما بلغت الخسارة الصافية لصندوق بلاك روك ETHA 16.46 مليون دولار أمريكي. وبلغ إجمالي الأصول الصافية لصناديق التحوط المتداولة (ETF) الآجلة لـ ETH حاليًا حوالي 11.98 مليار دولار أمريكي، بينما بلغ إجمالي التدفقات الصافية المُتراكمة تاريخيًا 11.54 مليار دولار أمريكي.

في 7 أبريل، سجّلت صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) الأمريكية للبيتكوين الفعلي تدفقات خارجية صافية إجمالية بلغت 159 مليون دولار أمريكي. ومن بينها، سجّل صندوق فِدَليتي FBTC تدفقات خارجة صافية يومية قدرها نحو 47.85 مليون دولار أمريكي، ليكون المنتج الأعلى تدفقات خارجة؛ بينما سجّل صندوق فالكيري BRRR تدفقات داخلية صافية طفيفة. وحاليًّا، تبلغ القيمة الإجمالية لأصول هذه الصناديق نحو 88.7 مليار دولار أمريكي، بينما تجاوزت التدفقات الداخلة الصافية التراكمية في التاريخ 56.2 مليار دولار أمريكي.

تقوم شركة التأمين الفيدرالية على الودائع في الولايات المتحدة (FDIC) حاليًا باستطلاع الآراء العامة حول مشروع قواعد تنظيمية تتعلق بإصدار العملات المستقرة من قِبل البنوك وشركات التكنولوجيا المالية التابعة لها. وسينص المشروع بوضوح على أن الودائع المُرقمنة لا تزال تُصنَّف كودائع، وسيتناول أطرًا تنظيمية رئيسية تشمل أصول الاحتياطي، وآليات الاسترداد، والمتطلبات الرأسمالية. ويُعتبر هذا الإجراء جزءًا من عملية وضع القواعد التكميلية المرتبطة بقانون GENIUS.

يُعاد فحص مشروع ترامب العائلي في مجال التشفير World Liberty Financial بسبب قيام شريكه AB DAO بالترويج لمشروع مجموعة تاي تسي الكمبودية، الذي تخضع له عقوبات أمريكية. وعلى الرغم من ادّعاء الفريق المسؤول عن المشروع أنه أجرى فحصاً دقيقاً (Due Diligence)، فإن هذا الارتباط التعاوني لا يزال يثير اهتمام الجهات التنظيمية.

تُظهر أحدث دراسة أجرتها شركة تشارلز شواب أن تخصيص 1%–3% من البيتكوين أو الإيثيريوم في المحفظة الاستثمارية يُغيّر بشكلٍ ملحوظٍ خصائص المخاطر الكلية. وعلى الرغم من التقلبات العالية جدًا للأصول المشفرة، فإن التخصيصات الصغيرة لا تزال قادرةً على إحداث تأثيرٍ واضحٍ خلال فترات تقلب السوق. وتقترح التقرير على المستثمرين تخصيص هذه الأصول بحذرٍ وفقًا لقدرتهم على تحمل المخاطر، مع الانتباه إلى المخاطر المرتبطة بالسيولة والاحتيال وغيرها.

انخفض مؤشر المشاعر التكتيكي لـ BTC إلى منطقة التشاؤم الشديد؛ وتُظهر البيانات التاريخية أن مثل هذه المستويات المنخفضة تترافق عادةً مع انخفاض حاد يُعرف بـ«الغسل النهائي»، يليه انتعاش. وحذّر محللو السوق من أن سعر BTC قد يواجه هبوطًا قدره نحو 15,000 دولار أمريكي خلال الخمسة أشهر المقبلة، مع دعم رئيسي عند مستوى 50,000–55,000 دولار أمريكي. ومع ذلك، فقد استوعبت عمليات الشراء الكبيرة الأخيرة جزءًا من الضغط البيعي، ما قد يحد من مدى الهبوط.

أصبح ارتباط بيتكوين بمؤشر التيسير المركزي العالمي سلبيًا، ما يدل على أن الأموال المؤسسية تُعدّ مسبقًا لتغيّر السياسة النقدية المستقبلية. سجّلت صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة (ETF) حديثًا تدفقات صافية كبيرة، ما قد يشير إلى أن المؤسسات تعتبر السعر الحالي فرصة جيدة للتنويع. ومع ذلك، لا يزال السوق عمومًا في حالة تذبذب، والطلب من الشركات ضعيف نسبيًا، وارتفعت تقلبات سوق الخيارات، ما دفع المتداولين إلى زيادة الحماية ضد الهبوط.

تحتفظ Coinbase Institutional برؤيتها المحايدة تجاه سوق التشفير للربع الثاني من عام 2026. ويوضح التقرير أن المخاطر الجيوسياسية أربكت التوقعات السوقية، وحفّزت عودة رؤوس الأموال إلى الأصول النقدية. ويُظهر البيتكوين مرونةً في ظل التقلبات، حيث كان انخفاضه أقل بكثيرٍ من انخفاض مؤشر S&P 500. وتوصي المؤسسات بالاحتفاظ بتوزيع محايد مع التركيز على أصول عالية السيولة مثل البيتكوين، في انتظار وضوح السياسات الكلية.